第二季出口差劲，主因是在中国经济放缓下，对中国的出口额进一步下跌。同样的，在全面削减预算的“自动减支”方案（Sequester）及美国今年1月调高所得税下，美国的进口需求放缓，大马第二季对美国的出口也陷入萎缩。

大马对东协邻国的出口下挫，进一步打击整体出口表现。更糟的是，对日本的出口也持续下跌，而且跌幅于第二季度进一步恶化。

此外，大马对欧洲的出口跌幅虽然于第二季有所缓和，但跌势仍然很大。欧洲经济连续6个季度萎缩后，于今年第二季恢复微幅的增长。

此外，公共投资今年第二季出乎意料的按年萎缩6%，加剧了大马整体经济的疲态。公共投资突然大减，真的是大大出乎市场意料之外，因为去年的每个季度，公共投资额都持续稳健增长，而且今年首季还取得17%的按年增长率。

我相信，公共投资的意外逆转，与5月5日举行的全国大选有关。大选促使政府暂停发展开销，并把资金转作拨款人民减轻负担的融资。

其实，净公共发展开支首季扬升8%后，于第二季下挫23%，就可解释公共投资的突然大减，因为两者的走向吻合。但吊诡的是，公共开销于首季微幅增长0.1%，却于第二季按年大幅增长11%。

私人投资劲增

国家银行将第二季公共开销大增，归因于政府于供应与服务方面的开支，以及持续的公务员薪酬开支。随着大选已告一段落，我相信政府料将重新提高发展开销，协助支撑下半年的经济活动。

如上所述，出口全线大跌及政府公共投资大减，拖慢了第二季经济增长势头，但所幸的是，私人投资的强劲增长势头，却为第二季经济增长提供火药。首季按年增长11%后，私人投资增长率于第二季进一步走强至13%。

这归功于消费相关服务业次领域的企业与商家们，提高资本开销。此外，石油与天然气领域持续推行各项基本建设计划与扩充产能，也推高了私人企业资本开销。

当然，政府持续推行的经济转型执行方案下各项计划、公共与私人领域精明伙伴关系及国内各个经济走廊下的各项计划，也持续推动经济增长。

就业前景改善

这可从国内建筑活动保持蓬勃看出一斑，虽然建筑业的按年增幅也从第一季的14%放缓至约10%。就业市场前景改善，及朝野政党在大选前花费在竞选工作与食物上的开支，也推动私人消费开支于第二季按年增长7.2%，尽管增幅同样比首季的7.5%稍见放缓。

因此，尽管国内需求第二季仍保持强稳，尽管7.3%的按年增长率比首季的8.2%放缓，但仍对整体经济增长作出重大贡献。

第二季经济增长逊于市场预期，显示政府难以达致2013年全年经济增长5至6%的目标。这促使国家银行在财政部推出今年度的经济报告书之前，率先下调今年增长目标到4.5至5%。

但我认为，下半年及明年经济增长将改善。

接下来的经济增长，料将继续由内需护航。政府在各项经济措施下推行的各项计划，都需要时间逐步展现经济效应，而这些效应会陆续在下半年及明年发酵。

出口将渐好转

不过，有迹象显示，政府在担心国际收支平衡中的来往账项盈余持续收窄下，将被迫展延一些大型计划，这或将抑制国内需求的增长空间。

但我预见，大马的出口将逐步好转，虽然增长将是缓慢的，但仍可能是接下来支撑大马经济增长势头的希望。