【冷眼前辈提到的 ARMADA（5210）可以买入吗？】

不知道是不是名人效应的关系，在冷眼前辈分享了他对于油气股的看法后本地的 O&G 公司就活跃起来了  其中备受关注的 ARMADA 也是很多投资者列入考虑投资范围内的公司之一，而该公司在FY 2019 Q4 最后一个季度的 FPO（Floating Production & Production）以及 OMS（包括OSV 以及 SC 服务）都是亏损的状态，不过其实有内情哦！

如果你看他们 Q4 的Note 10 的话，他们有提到说 FPO  业务出现了RM 236.02 Million 的 Allowance for Impairment（对于 Impairment 我们已经解释过 MFRS 136 是什么了，还没看到的读者可以去看看哦），而OMS业务也出现了 RM 43.66 Million 的 Impairment，如果排除这两项的话其实 ARMADA 还是有盈利的！

目前的 ARMADA 一共有4架自己的 FPO，也有 3架JV（Joint Venture 的），平均起来他们的Uptimes（即正常运行时间）都是在 96% - 100% 之间，不过要注意的是BUMI 接下来有一个长达 7 年的 FPSO 合约将会在继续 19/04/2020 延长~

如果以目前来说公司的Order Book 一共高达RM 9.8 Billion 左右，其中RM 8.6 Billion 或 88% 是来自FPO 的业务，另外RM 1.2 Billion 或12% 则是来自OMS 的业务，整体来说Order Book 依然稳健，只是债务问题罢了 

*公司的OMS 业务旗下的 OSV Fleet Utilization在 FY 2019 Q4才达到54% 而已，随着原油减产可能会更进一步加大这一方面的压力。

不过这个债务的问题一直以来都是市场以及分析员讨论的热点  接下来不排除 ARMADA 需要出售他们的资产以减少他们高达 RM 9.49 Billion 的债务，虽然说公司已经在寻找 Refinancing 的方案，但是目前并没有确实的解决方案.. 其中高达 RM 1.33 Billion 的短期债务 Term Loan – Armada Kraken Pte. Ltd. 也在2月获得暂缓的消息，但也只是让公司不用 Pre-Pay 该债务而已..

无论如何，我相信这次汽油供应过多对于 ARMADA 是有利好因素的  但是无奈公司的债务过高，投资者必须要小心这一点，也有投资者说ARMADA 太大了不可能倒，Erm 这个我也不好评论，我们先看看技术面吧！

 支撑点（Support Level）：RM 0.195 / RM 0.215

 阻力点（Resistant Level）：RM 0.230 / RM 0.280

目前来说，ARMADA 还是接着油气股上涨的趋势的，不过该公司的 MA 5 暂时已经被跌破，但还是维持在 MA 20 以上，目前还是处于上升的趋势当中！

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