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利率升,引爆金融危機

Adi_Investor
Publish date: Fri, 01 Jun 2018, 04:20 PM
我业余时,替《阿弟说投资》telegram GROUP的会员,做经济周期分析,以及投资趋势的建议、谘询、教育、理財等等。
投资以长期趋势为主,根据趋势的判断哪类资产该买,哪类该卖?再配合适当的交易策略。
这些资产如:股票、债券、房产、黄金等。

目前出版教人如何step by step投資股票的書--《股票真智慧》

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低於平衡的利率,都是產生泡沫的因子。

 

我們看見每隔7-10年就一次的經濟衰退,原因就是中央銀行人為操縱利率,長期讓利率低於平衡,長期醞釀所造成的惡果。

 

自0%利率和不斷QE下,美國並沒有從上一次金融危機去槓桿化,反累積了大量債務。

 

據富國證券 (WFC-US) 的數據顯示,美國企業將需要在未來 5 年內實行再融資,債券金額目前估算約 4 兆美元,佔未償還債務的三分之二。

 

如果利率上升,,意味著支付借款成本會更高,可能將資產負債表推向臨界點,利率越來越高也將可能觸發經濟衰退。

 

Sage Advisory 投資經理 Zachary Chavis 提道,很多人擔心未來 2 年內「企業將更多的現金流用於償還債務,而不是試圖提高公司的競爭力,而過多的企業執行這個動作會抑制經濟的成長。」

 

投資人的擔憂似乎正在滲入債券市場。自今年 2 月初達歷史新低以來,平均公司債券利差已經飆升至 7 個月的高點,而美 10 年國債殖利率也在 3% 水位上下浮動。

 

 

 

(投資級企業債報酬率飆升)

 

 

據《彭博》報導,大約 3 兆美元近期到期企業債被評為「投資級」,但主要成分還是在高於「垃圾級」上的水位,那些被穆迪 Moody's 評級為「Baa」或 S&P 評級「BBB」的族群。而另外 1 兆美元的債務則是高收益企業債及槓桿借貸等。

 

據紐約研究公司 CreditSights 的數據顯示,美國高收益債券市場自 1980 年代以來達到信用評級的低點。富國證券信貸策略負責人 George Bory 表示,相當多的高收益債企業需要再融資,「雖然有些公司手頭握有大量現金,可以簡單地還清債務,但畢竟是少數。大部分企業沒有其他選擇」,只能再融資。

 

 

(美國到期企業債券)

 

 

Bory 也認為,在美國聯準會 Fed 的信貸緊縮條件下,借貸成本上升時期往往引發如 1990 年代末和 2008 年的經濟蕭條問題。如企業被迫以更高的利率進行再融資,信貸條件將受到影響,可能會導致更多的降級。

 

如果擔心利率上升會引發全球衰退,美國聯準會 (Fed) 能否暫緩升息?

 

實際上,美國聯準會 (Fed) 只能控制短期利率,不能影響長期利率。

 

它的多次升息,其實只是追隨市場的腳步而已,所以指望人為長期壓制利率是不現實的。

 

要了解利率趨勢,有兩個商品價格可以作為前瞻指標:

 

一是石油;二是黃金。

 

而官方的CPI,只是拿來忽悠人的。

 

未來利率上漲是大概率的事情,投資者要準備好子彈,在股災爆發時,投資能抗通膨又有前景可期的股票。

 


 

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