根据美国期货交易委员会（CFTC）发布的最新数据，对冲基金和基金经理持有的COMEX黄金期货净头寸连续第五周减少，且17年以来首次转为净空仓！

白银期货投机性净头寸也同样大幅下降，且再度转为净空仓。

观察反映平均黄金市场仓位情况的短期黄金市场定时器——赫伯特黄金投资通讯情绪指数（HGNSI）。目前处于-18.2%的水平，从这个意义上说，我们比以前更接近于反向买入信号。

以中期１－３個月計算，這時候是逆向投資，買進黃金白銀的時候。

你會否有一個問題，難道金銀價格不會繼續下跌嗎？

你不可能買到最低價，你只能在相對低的價格買進，因為我們不可能準確預測明天的行情。

那又如何肯定金銀價格不會再出現顯著的重挫呢？

原因是它是黃金，它是白銀，而不是股票。

金銀的內在價值有一個最低的基本底限，就是生產成本。

但是股票不同，股票的價值是依據它製造現金流的能力和資產來決定。

這些都是不確定的。

股票可以財務造假，而黃金不會因為假黃金而改變黃金的價值。

股票的利潤可以大幅度衰退而難以回升，資產也可以造假或減計，黃金不會有這個問題。

因為以中期１－３個月的單位計算，黃金白銀在以生產成本為基礎的情況下，抄底風險非常低，反之股票的價值底部永遠是不確定。

抄底的關鍵在於掌握相關項目的內在價值。

黃金比起股票來說，它的最低內在價值很容易確定。

股票則因為現金流和資產的不確定性，抄底難度很高。