如果通脹來了，股市將會怎樣？

股市在通脹下的反應要分兩種情況來看。

第一，如果通脹是溫和的，經濟的發展也會比較穩定，這將為股市提供良好的基本面支持。同時，在溫和通脹的環境中，如果實際利率始終保持穩定的較低水平，或者為負，股市是相對具備吸引力的。

第二，如果惡性通脹形成，而緊縮政策跟不上通脹步伐，實際利率就可能迅速下降，這很可能首先加速催生股市的泡沫，隨後緊縮政策的累積效應和上市公司利潤的下滑，可能隨時會刺破資產價格泡沫。

同時，在通脹明顯高於預期的環境中，一些老道的投資可能更偏向於防禦，在資產組合中或許能不配置股票就不配置。有句話叫「通脹無牛市」，就是說在惡性通脹的環境中，投資者可能無法在股市中找到確定的安全品種。但對於激進的投資者而言，他們或許可以充分挖掘大宗商品價格上漲這個題材。

所以，股票可以抵禦通膨其實是謊言。

股票在5%以下的通膨或許可以安全無恙，且能刺激股價走高。但若通膨去到超過10%~30%，那只有兩類股能走高，一是大宗商品股，二是開創新市場、新產業的藍海股。可若通膨超過50%，演化成惡性通膨，甚至數百、數千或數萬%的超級惡性通膨呢？

當通膨來到這種超級惡性，那麼很多股票