評估股市頂峰和股底，我們可以通過股票融資（Margins Debt）來分析。

下圖是股票融資的金額和標普５００對比。

每一次股市見頂的時候，股票融資都會見頂。

從圖表看，現在股票融資規模已經超過前兩次經濟衰退的頂峰。

最高融資規模是2018年五月份的6689.40億美元。

隨後就沒有超過此數，分別是

Jun-18 646,931

Jul-18 652,790

Aug-18 652,395

Sept-18 648,126

Oct-18 607,645

Nov-18 592,593

Dec-18 554,285

2018年股市大幅度下跌，可以從股票融資跌到554,285看出端倪。

而2019年的V型大反彈，股票融資規模是：

Jan-19 568,433

Feb-19 581,205

（三月數據還未有。）

不過有一點要注意，會出現今年以來這樣急速的反彈，歷史上都是出現在熊市。

所以去年末是熊市啟動的概率，還是很高的。

下來我們就觀察股票融資是否會超越2018年五月份的6689.40億美元，並繼續上升。

若無法超約，這個牛市就要說bye-bye了！