摘自：《股票真智慧》

股票投資的風險很多，有些是需儘量避險的，就是不要投資高債務的公司。過高的負債會使股價承壓，也讓資本承受了壓力，尤其是當市場環境開始惡化的時候，股價首先受到拖累。

通常，經營狀況出問題的時候，銀行會逼迫公司變賣部分資產，但是市場會認定這部分資產是被迫出售因而壓低出價，導致公司出售這部分資產的價格低於公司和投資者心理預期的價值，這也是用加總法評估高負債企業資產的一大隱患，如果商業環境變差，高負債的企業就是最容易受到負面影響的。

熊市出大師，牛市人人都變成股神。在牛市的進程中，基金經理很容易疏於防範，為了追求高投資回報而買入低質量的公司，這必須引起重視。正如本傑明‧格雷厄姆所說的：「在商業榮境時買入低質量的公司，就是高風險投資。」

如果要找一隻股票的缺點，有一個檢驗方法非常有效，就是那支股票不斷的創歷史低位，長期無法回到高峰時期的一半。

金融體系裡有許多因素會嘗試隱藏壞消息，基金經理的一大職責就是嘗試挖掘它。知道某家公司的不好的情況的人們不會去主動傳播這個事實。只有勤奮地探聽消息，尤其是表外信息，你才可能瞭解到事情的全貌。還原破碎的拼圖是需要時間和努力的。

比如，在尼克李森的霸菱銀行醜聞被揭露之前，他的交易對手其實都知道有些錢去向不明，但是他們的職業敏感讓他們對此沉默。這也就怪不得在貝爾斯登宣告破產之前，很多人就已經知道這這家公司問題百出了。