在去年的12月份，我们推荐了代码7229的 Favelle Favco Berhad（FAVCO），这公司拥有着强劲的基本面，并且具有很大的成长空间（请看Favelco Favco Berhad（FAVCO，7229） - 石油和天然气领域更为安全的赌注？）。过后的两个月之内，其股价经历了双位数的股价反弹。现在，以目前现金调整的PE基础来说，我们仍然认为Favco看起来非常具有吸引力。从股价中减去每股现金的最主要原因是为了显示我们为一家公司的经营业务支付了多少。鉴于Favco多年来积累的大量现金（约占其市值的55％），您可以看到自2014年底以来，其现金调整后的市盈率（PE Ratio）已经逐步上升，目前仅仅只有3.47X！这使得Favco成为通过其海上起重机业务获得石油和天然气暴露的最佳代理人之一，至少在我们眼里是这样。

图1：尽管最近有了双位数的股价反弹，Favco仍然很便宜

从商业的角度来说，我们认为Favco前景还算不错，特别是在油价稳定时可以补充其离岸起重机订单。但这显然需要一段时间才能实现，因为石油和天然气活动的步伐还没有完全加快。作为衡量标准，我们已经观察了HIS Markit发布的市场利用率，以了解石油和天然气活动（见图2）。

图2：东南亚的海上钻机计数

毫无疑问，我们非常高兴看到Favco在年初从塔式起重机业务中获得新合同流（约为现有订单6千4百万 – 10％），这允许它在未来几个季度看到石油和天然气行业的任何新合同流（见图3）之前提供一些实际的数据。我们对未来季度业绩的期望（本月将公布）保持着乐观的态度，但不会在更多合同流入之前表现得太激动。

图3：塔式起重机业务的新合同流程

总结来说，尽管Favco的股价近期有了不错的反弹，其较低的现有估值和对石油和天然气活动的预期回升，仍然使我们对其前景抱着乐观的态度。对长期投资者来说，未来的3至5年内仍然有值得高兴的故事值得期待。