美国的民意调查早就指出，民主党很有可能在11月3日的大选中大获全胜，拜登赢得总统选举，民主党控制参议院与众议院，结束政府的分裂状态。

但如果这次选举最终演变成对美国总统特朗普的全民公投，民主党可能只会赢得白宫，而无法夺回参议院。

而且，我们也不能排除这样一种可能性：特朗普取得选举团的胜利，而共和党人将保住参议院，从而重现现在的状态。

若双方都拒绝让步，在法庭、媒体和街头展开险恶的法律和政治斗争，这样长期争执的后果会更不祥。

在竞争激烈的2000年大选中，直到当年12月12日这样的斗争才有了结果：最高法院被划入乔治布什的势力范围，而他的民主党对手戈尔有风度地作出了让步。

受政治不确定性的影响，股市在此期间下跌了7%以上。

这一次，不确定性可能持续更长时间，甚至可能持续数月，这意味着市场面临严重风险。

即使目前看来不太可能了，我们也必须认真对待这种噩梦般的情景。

尽管拜登一直在民调中领先，但2016年希拉里大选前夕也是一直领先。摇摆州支持特朗普的选民数量是否会有小幅激增仍待观察，这些人不愿向民调机构透露自己的真实偏好。

恐触发暴乱

此外，像2016年一样，大量（来自国内外的）干扰视听的活动正在进行。

美国当局警告说，俄罗斯、中国、伊朗和其他敌对的外国势力正积极试图影响选举，并对投票过程的合法性提出质疑。

“喷子”和“机器人”正在社交媒体上散播着阴谋论、假新闻、深度造假和错误信息。

特朗普和他的一些共和党同僚，接受了像卡农（QAnon）这样的疯狂阴谋论，并暗示他们暗中支持白人至上主义团体。在许多共和党控制的州，州长和其他政府官员正在公开使用肮脏手段来压制倾向于民主党的选民的投票。

最重要的是，特朗普一再声称邮寄选票不值得信任，这是极其错误的，因为他预计（为了防控疫情）不用选民亲自投票这一措施，将帮助民主党获取大量不正当的选票。

他表示如果他输了，他也不一定会放弃权力，相反，他对右翼民兵组织（“后退，站在一边”）的行为表示了默许，而他们已经在街头制造混乱，并策划国内恐怖主义行动。如果特朗普输了，并声称选举被操纵，暴力和内乱很可能会发生。

有损美国民主法治形象

事实上，如果选举之夜的初步结果还不能马上表明民主党大获全胜，特朗普几乎肯定会在所有邮寄选票计数之前，宣布他在摇摆州取得了胜利。共和党的工作人员已经计划通过质疑这些选票的有效性，来暂停关键州的计票。

他们将在共和党控制的州的首府发动这些法律斗争，当地和联邦法院都是特朗普任命的法官，最高法院的6名法官中就有3名，占据保守多数，在众议院各州选举团抽签时，共和党占据了大多数席位。

与此同时，所有目前“整装待命”的白人武装民兵，可能会走上街头，煽动暴力和混乱。这样做的目的是激起左翼的反暴力，给特朗普一个借口来援引《造反法》，并部署联邦执法部门或美国军队来恢复“法律和秩序”（就像他之前威胁的那样）。

考虑到这后果，特朗普政府已将几个主要民主党领导的城市指定为可能需要镇压的“无政府主义中心”。

换句话说，特朗普和他的亲信们已经明确表示，他们将使用任何必要手段窃取选票，而且，鉴于行政部门拥有很多手段，因此如果早期选举结果是两个人支持率接近，而不是拜登大获全胜，他们可能会成功。

引发金融市场避险

可以肯定的是，如果选举之夜的初步结果显示，拜登在传统上属于共和党的州，如北卡罗来纳州、佛罗里达州或德克萨斯州，都保持强劲的领先优势，那么特朗普在接下来的几天时间里将很难再与之竞争，而且他会更早认输。

问题是，如果拜登不能取得明显的压倒性胜利，就会给特朗普（以及支持他的外国政府）留下一个机会，让混乱和虚假信息把水搅浑，因为他们正设法将最终决定转移到法庭等更能让人同情的地方。

在经济已经放缓、近期出台更多政策刺激但前景依然黯淡之际，这种程度的政治不稳定可能在金融市场引发一场重大的避险事件。如果选举纠纷持续下去，可能会拖到明年初，股价可能下跌10%，国债殖利率也会下降（尽管已经很低了），全球投资者纷纷避险，将推高金价。

通常在这种情况下，美元会走强，但是，由于这一特殊事件可能是由美国的政治混乱引发的，资本实际上可能会逃离美元，让美元走弱。

有一件事是肯定的：一场竞争激烈的选举，将进一步损害美国作为民主和法治典范的全球形象，侵蚀其软实力。特别是在过去的四年里，这个国家越来越被视为一个政治烂摊子。

尽管投资者希望上述混乱局面不会成为现实--民调仍显示拜登遥遥领先--但他们应该做最坏的打算，不仅是在选举日，而且是在选举日之后的数周乃至数月。