这让我们看到泰国、菲律宾等东南亚股市，去年及今年上半年走势凌厉，是全球表现最好的股市之一。

此外，世界经济火车头中国经济带动区域经济，也令印尼、泰国、菲律宾等国的经济高速增长。

大马经济和股市走势虽相对落后，但比起美欧经济的凄风苦雨，无疑仍是全球少数的亮点之一。

不过，随着美国经济开始好转，美国联储局可能在近期缩减甚至撤销量化宽松措施，流窜于本区域的大量游资已开始回流美国。

这令美国股市今年来走势火红不断创新高，过去两年多领风骚的东南亚各国股市则显著回退，印尼、菲律賓及泰國股市主要指數目前均比5月中的高峰下跌约9%。

亚洲经济放缓

此外，应运于短线外资的大举撤退及股市下跌，令吉、菲律賓比索及泰銖等东南亚货币兑美元汇率，过去约两个月来都纷纷貶值约5%。

美欧为主的国际权威媒体近日更纷纷唱淡亚洲经济与股汇市。《纽约时报》日前报道，亚洲经济增长预估已遭连番下修，各国股汇市也料将持续当前的疲软走势。

最新一期《经济学人》形容，新兴市场目前正面对经济“大减速”，在火车头中国经济显著放缓下，今年的经济增长料将是过去10年最差。

道琼斯专栏作家阿伦馬堤更指包括大马在内的新兴市场财政赤字占国内生产总值比重偏高，且落实经济措施放缓了经济增长，银行获利也遭受压力等，恐导致亚洲金融危机再现。

本地MIDF证券的研究报告则指外资持续逐步退出大马股市，上周参与分额剩下8亿800万令吉，写下22周来最低水平。

此外，向来被视为大马政府经济智囊团的大马经济研究院上周宣布下修大马今年的经济增长预估、大马消费者信心大跌、我国的出口也连续几个月大幅下挫等，似乎都在印证着前景不妙。

例如，银行间的马币兑新元汇率，周一“悄悄”的大跌至2.5471令吉兑1新元，创下10年新低！

综观近期经济与股汇市的不利发展，大马和其他亚洲国家真的后市不妙，甚至1997/98年重创各国经济的亚洲金融危机就快重临？

笔者认为，上述老外的论调未免过于杞人忧天，亚洲经济放缓及不复过去10年的辉煌虽已是不争的事实，未来几年的前景较为黯淡看来是无可避免的事，但还远远不至于落得再次面对金融危机，甚至经济萧条的地步。

家债增存隐忧

首先，亚洲各国已吸取了1997/98年金融危机的惨痛教训，在实质经济、国家财务及银行体系的发展上，目前并没有当年危机来临前的征兆。

例如，大马银行体系就非常强稳，呆账也受到良好控制，远远不如当年金融危机时般偏高。亚洲各国虽然财赤占国内生产总值比率偏高，但还没到危险的水平，而且各国政府都已采取措施解决这个令外资关注的问题。

其次，亚洲股汇虽然近两个月回退，但并非突然暴跌，而是逐步累积的跌势。任何市场大涨后必有回退，这是自古不变的必然定律。

更重要的是，来马投资设厂营业的外来直接投资不减反增。

大马投资发展机构（MIDA）的数据显示，今年1至4月获批准制造领域投资中，外资投资达110亿7200万令吉，大幅超越去年1至4月的77亿8500万令吉，显示强劲的外来直接投资。

不过，包括大马在内的亚洲各国要担心的，反而是国内家庭债务大增的问题。如何在出口大跌，必须继续考私人投资及私人消费护航经济，但却必须抑制家债增长势头之间取得平衡，才是最大的挑战。