目前，2019冠状病毒病疫情在欧美地区的扩散趋于缓和，一些国家开始讨论经济恢复的问题。

但从全球来看，肺炎疫情在拉美、非洲地区呈现出蔓延的态势，正在形成对全球经济的“第三波”冲击。而这一次冲击将加剧新兴市场国家的危机，使得全球经济全面陷入“萧条”的泥潭。

实际上，由于长期经济结构问题，巴西、阿根廷、南非、土耳其等新兴市场国家，已处于衰退和经济放缓之中。

疫情的到来将加剧经济的放缓，甚至让这些国家陷入“危机”的模式。

而且在疫情对中国、欧美的前两轮冲击中，金融市场的动荡、能源价格的波动已经给新兴市场国家带来了影响。

今年以来，新兴市场国家货币兑美元的汇率都出现了不同程度贬值。

巴西雷亚尔汇率跌势持续恶化，4月25日再次刷新历史低点，当天巴西雷亚尔兑美元报5.5905，与年初比累计贬值超过20%。

南非兰特兑美元的汇率今年以来一路走低，截至4月25日收盘，南非兰特兑美元报价19.0211，兑美元的汇率较年初已跌超30%。

土耳其里拉、智利比索、墨西哥比索等新兴市场国家货币兑美元汇率均出现贬值。

4月6日，墨西哥比索兑美元盘中报价一度到了25.7782，较年初累计贬值超过30%，创下历史新低。

在国际货币基金（IMF）新一期《世界经济展望报告》中，预测2020年墨西哥经济将萎缩6.6%。

货币的贬值和资本外流带来新兴市场国家的债务风险急剧上升。目前，阿根廷因为巨额债务可能再次违约。

在3月底，国际评级机构穆迪还下调了南非的主权信用评级，由BAA3降至BA1，评级展望为“负面”。主要原因为，财政状况不断恶化，结构性增长十分缓慢。

在第三波疫情冲击下，由于人口众多、医疗体系薄弱，疫情的扩散和对新兴市场国家经济和社会影响将会更大。

冲击商品货币债务

新兴市场国家将会直接面临“隔离”和“封闭”导致的经济停滞。特别是，新兴市场国家对外依存度很大，更需要国际市场和与其他国家在贸易、商务、投资方面的关联。

所以如果封关、封国，它们受全球人员货物交流“封闭”冲击更大，其中能源经济和外向型经济的损失更严重。

这方面，巴西、南非服务业占比更高；泰国深度依赖旅游业；沙地、俄罗斯则更加依赖原油。

新兴市场国家的危机主要会表现在几个方面：首先，能源供需的失衡会加剧，商品价格波动。

经济衰退条件下，全球需求侧震荡收缩，一些原材料和能源出口国的经济压力持续加大。

其次，新兴国家货币贬值带来金融和贸易的冲击。

随着疫情在新兴经济体扩散，外部需求的减弱，新兴市场经济体的国际收支赤字压力将进一步加大。

同时这将加速新兴市场国家货币贬值，甚至导致更大范围的“货币危机”。

三是债务违约风险急剧上升，货币贬值带来金融市场的动荡和融资成本的上升，可能进一步引发连锁的债务违约，甚至酿成局部“债务危机”。

因此，在第三轮疫情冲击下，新兴市场国家受到的打击将更剧烈、损失会更惨重，甚至会形成连锁反应。

全球被拖入“萧条”

与发达国家的经济体系相对完整和平衡不同，新兴市场国家经济的生态和机制不是非常健全，因此受到的伤害也会更大，同时会形成对全球经济的“第三波冲击”。

从增长贡献上看，2018年，新兴市场和发展中经济体拉动全球经济增长的贡献率为47.8%。

如果新兴市场国家陷入危机之中，则全球经济将全面走入“萧条”的泥潭，而且全球经济的恢复会变得更漫长。

安邦是一家马中经济与政策智库，在北京和吉隆坡设有研究中心。欢迎读者提出对本文意见：malaysia@anbound.com

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