前言

古云:”祸兮福之所倚，福兮祸之所伏”, 有时福与祸相互依存，互相转化。本来以为强劲的外币汇率会为YTL Reit带来亮丽的成绩，我忽略了汇率同时也是双面刃，换算外币债务去MYR时亦＂水涨船高＂。YTL Reit首季度的税前亏损竟然高达RM51.3 m, 与同季度(1Q15了: RM8.6 m)相比足足倒退698.6%,下挫近马币六千万。

发生什么事?它的成绩完全跟我的预测相反。十月初,内子参加了YTL Reit的AGM。根据她的转述,有人说强劲的澳/日币对YTL Reit的影响是正面和值得期待的。也许她听错我预测也错咯。

摊开财报

先看两个季度的比较:

比较(一)financial figures

比较(二)Australia’s segment,

季度结账时,将澳币贷款(AUD262.5 m)换算去马币产生的RM55.6 m 差额。此差额是未实现外汇亏损(unrealised forex loss),是导致YTL Reit蒙受巨损的祸首。我想银币有正反两面,既然外币债务在RM的账面上暴增,但为何澳洲的营收(revenue)在RM账面上却下降6.9% ,由RM73.9 m 跌至  RM68.9 m 呢? 哦, 财报有透露是Sydney Harbour Marriot 正在进行翻新工程影响了澳洲segment的 表现。

因外币的因素,YTL Reit整体的净资产由4Q15(30 June 2015)的RM 1.346 增至1Q16 (30 Sept 2015) 的RM1.410 。如果公司运用澳洲的收入来摊还澳币贷款,那么外汇亏损只是账面亏损而已,根本伤不到YTL Reit的毫毛。

派息

没影响,dividend  依旧派1.9175 sen，ex-date 9dec2015，payment date 30dec2015。

其他值得留意的事项

要求延长多6个月(to 29 June 2016)来完成proposed placement和proposed increase in fund size。

隔日的交易

27Nov 开市叫价1.08, 首宗交易以折价2sen at 1.06成交。4.50pm last order以1.05挂收。全日下跌3sen,本来想执死鸡, 可惜没跌到1.03以下。

后记

读了两分财报和一份年报,我再翻查财报准则(FRS)去研究外汇换算的程序。我懂了一部分却对另一部分有疑问,发了电邮去公司询问,不晓得他们会不会理睬我。

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