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Amfirst (5120.KLSE) 发布了1Q2021，FY2021年第一份季度报告。先看财务数据：

• Revenue下滑11.6%，1Q2021为RM25.8mil，1Q2020为RM29.1mil
• Net property income下滑15.8%，1Q2021为RM16.1mil，1Q2020为RM19.1mil
• Realised profit per unit下滑32.2%，1Q2021为0.61cent(RM)per unit，1Q2020为0.90cent(RM)per uni

这季度没有宣布任何股息。

Revenue的下滑来自于低car park income，以及在MCO期间给予非必要租户的租金回扣导致，估计是Summit Subang的收益受影响。幸运的是，Amfirst 88%的债务属于浮动利息，所以在OPR下滑后，Amfirst节省了RM1.53mil，或15.9%的债务利息，否则realised income per unit将更加低。

同时，令人意外的是，整体occupancy rate 竟然有所提升，从4Q2020的84.9%提升至1Q2021的85%，重点是summit subang retail的occupancy rate保持在68.5%，相比起城中各大购物中心occupancy rate纷纷下滑，Summit Subang retail表现的让人不可置信。

必须注意的是，Gearing ratio悄悄的提升至48.2%，债务相比起4Q2020提升了RM14.2mil，可是Amfirst并未给予解释，在MCO期间提升债务，不知有何用途。

在2021财政年，总数为RM353mil或43.3%的债务即将期满，必须注意。

对于下季度2Q2021的预测，若occupany rate可以保持，加上Revenue恢复至Pre covid大约RM29mil水平，估计distributable income per unit可达1.12cent(RM)per unit，加上本季度收益，预计股息可达1.67cent(RM)per unit。虽然股息看似增加了，必须强调的是，那是由于债务利息大幅下滑所致，并不是Amfirst成长了，必须注意。

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