UOAREIT (5110.KLSE) 宣布收购UOA Corporate Tower，收购价为RM700mil，预计4Q2020完成收购。

UOA Corporate Tower details:

• Market value RM718mil
• located in Bangsar South KL
• 38-storey office building with a penthouse level
• exclude of car park downstair
• occupancy rate 93.09%
• Gross annual Rental as per 31 December 2019 RM44.4mil
• Annual NPI RM35.9mil

除了收购产业外，UOAREIT也建议发行private placement，以集资RM280mil，作为收购产业的部分资金。剩余的RM420mil会以贷款集资。

当然了，Private placement需要通过EGM投票通过，才能成行。

文告中也给予了非常详细的解说，假设以RM1.21股价发行private placement，需要发行229,800,000 units 方能筹集RM280mil（相等于现有总股数422,871,776的54.3%）剩余的RM420mil债务以2.75%利息计算，对比2019年的股息，收购产业后可提升股息至9.23cent(RM)per unit （之前为9.11cent(RM)per unit）所以产业收购有助于提升股息。可是由于股数大幅提升，所以NAV per unit将下滑，从RM1.67至RM1.53

我的看法是，这产业素质不错，Revenue yield 6.34%，NPI Yield 5.12%，对比UOAREIT 3个时段的数据，

• 31 Dec 2019 revenue yield 7.59%，NPI yield 5.59%
• 31 Mar 2020 revenue yield 7.64%，NPI yield 5.6%
• 30 Jun 2020 revenue yield 6.18%，NPI yield 4.15%

虽然比不上4Q2019 & 1Q2020，可是高于2Q2020，必须再强调的是，UOA Corporate Tower occupancy rate 在过去3年不断上升，2017年 – 65.7%，2018年 87.5%，2019年 92.79%，目前 93.09% 显示UOA Corporate Tower 受租户青睐，未来提高租金或occupancy rate机会高。

美中不足的是UOAREIT并没有透露UOA Corporate Tower的WALE，不知享有的租约结构如何，签署长约或短约。

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