分析：肯纳格投行研究

目标价：4.95令吉

最新进展：

棕油价格走高，激励IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）2021财年首季净利按年涨86.51%，至2亿7790万令吉。

截至9月杪，首季营业额录得24亿7720万令吉，年涨39.52%。

行家建议：

首季核心净利2亿5150万令吉，按季涨7%，年扬22%，仅符合我们的预期，占全年预测的25%，但超出市场的预估，占28%，因为次季盈利料走强。因此，我们维持盈利预测不变。

首季鲜果串产量达87万8700吨，年增10%，也如我们所料，占全年预估的27%。

虽然产量料稍微走跌，但棕油价格上涨，有助于改善次季上游业务的盈利表现，并抵消下游业务盈利走低的利淡。

整体来看，本财年鲜果串产量料年增4%，即便该公司积极部署翻种计划，即涉及约1万2000公顷的种植地。

由于该公司还在寻求并购商机，因此鲜果串产量仍有增长空间。

维持“超越大市”评级，但将原本4.80令吉目标价，上修至4.95令吉，相当于30倍的本益比，较均值低0.5个标准差。

我们认为，该股值得更高的估值，是因为原棕油价格偏高、鲜果串产量还有4%上涨空间、有综合业务及是综指成分股的一员。