分析：肯纳格投行研究

目标价：1.80令吉 

最新进展：

IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）在大马交易所报备文告指出，2021财年的鲜果串产出为106万吨，按年持平。

该公司也预测，2022财年的鲜果串产量也将按年持平。

这是因为去年冗长的干旱气候，影响了授粉与果串的数量，而劳力短缺更会让产出进一步下跌。

行家建议：

基于印尼生物柴油及出口关税架构，我们认为本区域的原棕油价格将会限制在每吨2600令吉，IJM种植管理层也认同这一点。

整体来说，该公司2021财年的原棕油生产成本料在每吨2000令吉。

不过，2022财年基于肥料成本上扬7至10%及薪资微涨，这年的生产成本料达2100令吉。

我们维持2021财年核心净利的预测，因为较低的生产成本抵消了鲜果串产量持平；不过，我们下修2022财年核心净利8%，因为鲜果串产量增长疲弱。

目前，我们维持“跟随大市”的投资评级，不过，把目标价格从1.95令吉，调低至1.80令吉，这是根据18倍本益比计算。

若以目前的市价计算，IJM种植是以17倍本益比及1.2倍股价对账面比交易，上涨的空间有限。