分析：肯纳格投行研究

目标价：7令吉

最新进展：

根据近期国家数字网络计划（JENDELA）和Unifi简报会资料，众电讯公司的JENDELA服务对象，已超过目标的85%。

上述现象主要归功于马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股），该公司也解释，得以加快部署的原因，是光纤宽频需求强劲。

行家建议：

随着T20群体市场渐渐饱和，马电讯愈发瞄准M40群体。

不过这种面向大众市场的策略，将逐渐稀释Unifi的每位用户平均收益（ARPU），因这更大的客户群，可能会偏向入门级产品。

无论如何，马电讯扩大光纤覆盖范围之际，也允许现有Streamyx用户，转向使用Unifi，这有助缓冲上述稀释问题，毕竟Unifi的ARPU比Streamyx高出约60%。

另外，全面封锁期间，Unifi用户也会进行配套升级，来获得更高速数据服务，这将进一步提高ARPU。

尽管如此，我们预计2021和2022财年的ARPU，将分别下滑2%。

不过我们也预计Unifi用户数量会强劲增长，而来临的数个季度则估计平均涨8%，这有助提高马电讯营收。

目前，我们维持“超越大市”评级，目标价也维持在7令吉。