分析：兴业投行研究

目标价：2.43令吉

最新进展：

杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）宣布，买入联熹控股（RANHILL，5272，主板公用事业股）18.87%股权或2亿4332万9346股，一举成为大股东。

行家建议：

我们估计，假设公司以每股58仙收购这批股票，整体交易将斥资1.41亿令吉，相等于2024财年的15.9倍本益比，和0.9倍股价对账面价值。

尽管杨忠礼电力收购联熹控股股权的消息令人意外，但我们预计这符合公司战略，归功于后者在水处理和发电方面的经验。

我们预计，这将进一步加强杨忠礼电力在柔佛的业务，公司在该州开发数据中心和太阳能公园。

联熹控股拥有环境、工程服务和能源三大业务；其除了是柔佛唯一的水务营运商，还拥有一个50兆瓦（MW）大型太阳能发电厂，计划今年底投产。

此外，从长远来看，联熹有可能通过子公司Ranhill Bersekutu，从隆新高铁项目中获得顾问相关服务合约。

截至2023财年，杨忠礼电力的净负债率为1.37倍。

不过，鉴于其强稳营运现金流，以及持有90亿令吉现金，我们预计，收购对其资产负债表压力并不大。

当前考虑到杨忠礼电力持股仍低于20%，我们维持盈利预测、目标价2.43令吉，以及“买入”评级。