南洋行家论股

【行家论股】杨忠礼电力 新厂利长期增长

Tan KW
Publish date: Tue, 30 Jan 2024, 11:18 PM
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南洋行家论股

分析:大马投行研究

目标价:5.10令吉

最新进展:

杨忠礼电力(YTLPOWR,6742,主板公用事业股)在建议书征求(RFP)阶段突围,获新加坡能源市场管理局 (EMA)批准建设600兆瓦循环燃气轮机 (CCGT)发电厂。

该公司周一向大马交易所报备,新加坡子公司杨忠礼西拉雅能源(Power Seraya),将在西拉雅岛发电站建设新厂,确保在2028年拥有足够的发电能力,保障新加坡未来的能源需求。

根据文告,600兆瓦的CCGT发电厂建设将耗费8亿新元(约28亿令吉),预计2027年杪竣工。

 

行家建议:

我们积极看待杨忠礼电力获准在新加坡建设600兆瓦循环燃气轮机发电厂,因为这能带动净利永续增长。

目前,子公司杨忠礼西拉雅能源在新加坡拥有3100兆瓦的许可发电容量,而新的发电厂,能将发电容量提升19%,达到3700兆瓦。

600兆瓦发电厂建设成本,相当于每兆瓦470万令吉,而公司预计将透过举债的方式筹集资金,债务股本比率应该在70:30。

整体而言,我们预计新的发电厂将提升公司加总估值法(SOP)约8%,同时,也会带动税前净利9%至10%。

尽管如此,我们并未将新发电厂的贡献纳入净利预测,因为该厂要到2027年杪才竣工,届时,预计才会带动2028财年的表现。

我们维持“买入”评级,目标价5.10令吉。

 

 

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