南洋行家论股

【行家论股】大马机场 私有化传言没说服力

Tan KW
Publish date: Mon, 08 Apr 2024, 10:03 PM
Tan KW
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南洋行家论股

分析:肯纳格投行研究

目标价:9.00令吉

最新进展:

 

市场盛传大马机场(AIRPORT,5014,主板交通和物流股)或遭到私有化,但大股东国库控股表明,目前并不打算减持大马机场。

据消息人士透露,目前存在的私有化方案,是国库控股将33.24%股权脱售予另一个大股东,持股7.04%的雇员公积金局(EPF),并触发强制全购。

 

行家建议:

由于这项传言缺乏交易细节,特别是没有指示性报价,我们认为,并没有说服力。 

不过,我们先假设,大马机场私有化价格为每股10令吉,相当于我们和市场2025财年本益比估值,分别25倍和18倍。 

这意味着,与最接近的上市同行泰国机场相比,存在26%到47%的折扣,因泰国机场的交易价格为市场34倍本益比估值。 

不过,考虑到泰国的旅游收入是大马的3倍,上述折价是合理的。 

展望未来,我们预计商务和休闲航空将在今年继续复苏。根据内部预测,今年大马游客人数将升至2700万人次。

其中一个关键推动因素,是中国和印度游客免签证,预计应会支撑需求增长。

考虑到传言中的交易未有细节,我们维持9令吉目标价,以及“跟随大市”评级。

 

 

 

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