今年宝腾汽车销量一路长虹，加上连年亏损的大马邮政（POS）今年亏损有所收窄，带动其母公司多元重工（DRBHCOM）的业绩转亏为盈。

多元重工控制宝腾50.1%及大马邮政53.49%，此消彼长之下，全年业绩可期。

我国马来富贾丹斯里赛莫达控制了多元重工56%，眼见公司资产逐年攀升，至今已是每股3.83令吉，但是其股价却徘徊在1-2令吉之间，善于收购的赛莫达，可能另有打算。

近日传出赛莫达正和其财政顾问为多元重工进行策略研究，带动公司股价从1.30令吉，大涨至1.65令吉，私有化的谣言不胫而走。

虽然股价已经上涨，但是和它的每股净资产比起来，依然处于极高的折价，如果赛莫达真有意思私有化，只要出价不低，近期买入的投资者还是有机会赚它一笔。

我们回顾去年9月，赛莫达趁低建议全面收购马矿业。当时马矿业股价低迷，介于1.00至1.20之间，他以每股2令吉建议其他48.24%的小股东进行选择性资本回退，之后除牌并私有化马矿业。

而马矿业在冠病大流行之后，盈利正在恢复中，建议中的2令吉，比市价1.20令吉溢价67%，本益比大约是16倍，市净率只有0.64倍（马矿业当时每股净资产为3.12令吉）。

而今拿来和多元重工比较，竟有几分相似。以股价1.55令吉来计算，目前多元重工的市净率是0.40倍，所以，即使赛莫达出价到2.50令吉，溢价依然只是61%，市净率0.65倍，全年化本益比约12.5倍，比马矿业的私有化建议不相上下。

不但如此，当时马矿业的私有化金额是30亿令吉，如果按照上述的数目向多元重工出价，私有化金额大约是21.3亿令吉而已。

把握机会趁低收购

这只是万年船凭空猜测的数字，做不得准。只是，赛莫达最近被首相拿督斯里安华斥责，结果同意“捐出”6000万令吉以帮助贫穷的稻农，不晓得他是否暂避风头，不进行大型企业活动，以免冲击到风口浪尖。

但是，他也意识到，如果不快点出手，等大马邮政转亏为盈，多元旗下多家汽车行业绩斐然，再加上引起电力车配合政府未来的环保政策，多元重工股价一旦起飞，要以低价收购将成为“不可能的任务”。

话虽如此，这和私有化马矿业不大相同。当时大家皆有死后余生的感觉，同时冠病威胁未除，投资者很难预测经济未来的走势，因此，脱售一个比市价溢价67%的公司，手持现金以预防万一，是很多人的选择，而且也不想承受万一私有化失败，股价打回原形的打击。

可是，今时大马正进入复苏周期，要投资者放弃一只可能会发亮的股票，他们可能不愿意以低价出售。总而言之，此一时也，彼一时也，没有收购无所谓，若要收购，价钱可不能像去年那样便宜。

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