近期铁矿石价格波动幅度较大，呈现探底回升走势。港口方面，2月7日青岛港PB粉报价1090元/湿吨，较月初下跌0.5%，同比上涨74.4%。港口现货及远期成交不佳，2月第一周铁矿石日均成交量87万吨，远期日均成交88万吨，钢厂春节前补库力度不及预期。

从基本面来看，供应端，1月最后一周，我国45港到港总量2580.8万吨，环比增加143.9万吨；北方六港到港总量1303.5万吨，环比增加168.3万吨。我国26港到港总量2477.8万吨，环比增加143.1万吨。到货量回升，处于历史同期偏高水平。发货方面，新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2469.2万吨，环比增加492.0万吨；澳大利亚发货总量1704.7万吨，环比增加302.4万吨；其中，澳大利亚发往我国的量为1313.4万吨，环比增加117.5万吨；巴西发货总量764.5万吨，环比增加189.6万吨。全球发运总量3175.3万吨，环比增加551.2万吨。澳巴铁矿石发货量阶段性有所恢复，后期仍不排除极端天气登陆影响铁矿石发运。从铁矿石全球供应量来看，2月将环比减量800万—1000万吨，供应阶段性短缺问题依然存在。

需求端，2月5日当周，根据调研，247家钢厂高炉开工率为83.20%，环比上周增加1.17个百分点，同比去年同期增加1.95个百分点；高炉炼铁产能利用率90.94%，环比增加0.41个百分点，同比增加6.68个百分点；钢厂盈利率75.76%，环比下降3.90个百分点，同比下降17.32个百分点；日均铁水产量242.06万吨，环比增加1.1万吨，同比增加17.79万吨；日均疏港量328.01万吨，增加23.94万吨。高炉方面，周度开工率、产能利用率由降转增，港口铁矿石日均疏港量明显增加，再创历史新高。钢厂炼铁需求好转，生产积极性有所提高。

库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为12519.40万吨，较上周增加18.69万吨；钢厂进口铁矿石库存总量12435.93万吨，环比增加140.13万吨。港口库存连续4周表现为增加，港口卸货效率提高，流通中的铁矿石量有所增加，但在港船数仍表现为偏高，需持续关注。

从基本面数据表现来看，外矿供应阶段性有所恢复，后期仍不排除澳巴方面飓风等极端天气登陆对铁矿石发运造成的影响。国内方面，由于在港船数仍然可观，外矿仍在持续到货，短期供应表现相对充裕。需求方面，近期钢厂生产积极性有所好转，对铁矿石的冬储已接近尾声，多为将港口库存转化为钢厂库存，按需补库为主。2月全球铁矿石供应环比将有800万—1000万吨的减量，需求环比减量930万吨，整体表现为供需双降。紧平衡状态下，铁矿石价格振荡偏弱运行，后市关注下游需求启动情况以及极端天气下外矿到货的不确定性。（作者单位：中辉期货）