马股开年至今表现不俗，富时综合指数涨幅在区域股市名列前矛，成交量也不断放大，造就了大马交易所（BURSA,1818,主板金融组）2018财政年首季财报异常强劲。

在亮眼的财报跟前，投资者都不断放大利多，憧憬着全国大选后量能有望进一步放大，带动交易所业绩再创新高，但却对财报中潜藏的隐忧视若无睹，将之扫在地毯下。

没错，交易所首季财报确实不俗，但多数的盈利贡献自证券市场，而重点栽培的衍生产品市场盈利不起反跌，突显出证券和衍生产品市场两大核心业务发展严重不均的情况。

分析员说，交易所衍生产品成交量并未减少太多，但营业额却因保证金赚益减少而呈跌，显示出交易所不惜牺牲赚益来换取更大的量能。

老实说，薄利多销乃是商场惯用伎俩，交易所愿意牺牲短期赚益来换取更大的投资者基础，不断做大市场大饼的长期增长策略确实可行，但却忘了“明星”商品的重要性。

大马衍生产品交易所投资选项多箩箩，从黄金、锡、大马政府债券到利率期货样样不缺，但除了原棕油期货，衍生产品交易所还有第二个“明星”商品吗？

答案是没有。官方数据显示，在过去6个月中，原棕油期货占衍生产品交易所总成交量比重逾80%，接着为富时综指期货的近10%，其余产品比重微不足道，利率期货、锡等期货更是直接交白卷，既然特定衍生产品做不起来，交易所何必还纠结于“多元化”一词呢？

交易所对过度仰赖单一产品的隐忧，希望通过多元化产品分散风险的用心我们当然了解，但问题是黄金、锡等商品期货几乎各大衍生产品交易所都有，交易所有自信自己能做得比别人好吗？就算我们的产品比别人强，但这是否足够说服投资者弃其他大型交易所提高大马投资？

以上问题的答案，你我心知肚明。在产品趋向同质化的大环境下，交易所想提高衍生产品市场表现，与其多线发展，不如化繁为简，专注单一跑道，投放更多的精力和资源把这款产品做到极致，才是在强敌四面环绕下杀出一条血路的最佳方法。

http://www.sinchew.com.my/node/1751194/洪建文．越简单越有力量