种植业今年流年不利，坏消息一波接一波。最近，再有坏消息传出，10月原棕油产量大增，但出口却乏力，导致原棕油库存连续5个月走高，拖累今年以来跌跌不休的原棕油价格跌势加剧，现月货更失守每公吨2000令吉关口，创下逾3年的低位。

就在原棕油再创新低之际，种植领域再出现震撼弹。虽然震撼程度不及怡保种植（IJMPLNT,2216,主板种植组）传出卖盘，但联合马六甲（UMCCA,259,主板种植组）证实拟脱售位于马六甲和森美兰的4座园坵，确实让不少投资者备感意外。

根据联合马六甲文告，该公司已交由产业代理WTW实业公司透过公开投标方式脱售园坵，而相关园丘是集团旗下最小面积的园坵，脱售所得将用作发展印尼苏拉威西种植地。

翻阅联合马六甲2018年常年报告后，发现鉴定出售的4座园丘占地994公顷，占集团总地库4万9223公顷的2.02%，今年重新估值后价值为7224万4000令吉，脱售计划对集团实际影响不大，那么值得我们深思的是联合马六甲卖地的根本原因。

我相信经济效益是联合马六甲卖地的首要考量。从经济学来看，当一家企业规模越大，通过大量采购将可拉低单位产品的经营成本，从而带来更好的经济效益，而当前半岛有效率的种植业者平均原棕油生产成本为每公吨1400至1500令吉，东马效率不足的种植业者平均生产成本更可能高达每公吨1800至2000令吉，意味着在当前低原棕油价时代，小园丘经营模式根本不符合经济效益。

再来，联合马六甲卖掉本地园丘，转向发展印尼苏拉威西种植业务也暴露了大马种植业竞争力开始落后邻国的事实。虽然大马原棕油仍较印尼潜存明显溢价，但常年闹外劳荒、生产成本日趋攀升等问题已叫本地种植公司苦不堪言，因此将目光转向地广人多，人力资本和土地资源充裕的印尼发展实属合理。

曾几何时，我国种植公司靠着油棕树上满满的果实赚了一桶又一桶金，但当这些果树长出的黄金不再如往日般耀眼时，我们是否应该如联合马六甲般转移阵地，抑或选择通过后天加工来恢复“红金”昔日的光芒呢？

http://www.sinchew.com.my/node/1813946/李文龙‧当红金不再发光……