（吉隆坡9日訊）怡保花園產托（IGBREIT，5227，主板產業投資信托組）旗下谷中城和園中城商場的銷售升溫，在租約更新和出租率雙雙走高的帶動下，盈利料保持強穩。

租約更新出租率齊揚 

艾芬黃氏研究調查發現，怡保花園產托旗下零售商場——谷中城與園中城在第三季的消費者開銷均比第二季上揚，主要獲開齋節、促銷活動和新價格調整帶動。

“我們相信在年終佳節和假期及高旅客量帶動零售開銷下，第四季兩大購物廣場銷售將更為強勁。”

更重要的是，谷中城與園中城鄰近孟沙、白沙羅高原和八打靈再也等較富裕地區，因此料不會面對疲弱的租戶銷售，甚至是壞賬上揚打擊。

該證券行說，怡保花園產托的關鍵韌性在於高租約更新的營運紀錄，其中谷中城縱然在經濟嚴峻時期，都能取得100%租賃率水平，而園中城租賃率也達到100%，並每年吸引備受矚目的店家進駐。

今年，谷中城和園中城高達33%和15%總出租面積（NLA）等候更新租約，而明年租約更新規模料更上一層樓，園中城高達45%NLA即將更新，而谷中城則有24至25%NLA租約將等候更新。

怡保花園產托管理層表示，谷中城租金現為每平方呎12令吉20仙，園中城每平方呎租金則為11令吉40仙，而2014年租金上調15%，今年調幅料相等。

每股分利回酬維持6.8至7.7%

整體來看，艾芬黃氏研究認為，儘管消費者情緒疲弱，怡保花園產托盈利表現料趨穩，主要獲穩定出租率、今年新增4萬平方呎NLAM及更有效的成本管理支撐。同時怡保花園產托2015至2017年每股分利回酬將維持在誘人的6.8至7.7%水平，因此維持其“買進”評級，目標價為1令吉60仙。

該產托長期重大催化因素，包括Southkey購物廣場和18@＠Medini等資產在2020年進行注入，而下行風險則為消費者開銷放緩、新增零售空間及高債務再融資率。（星洲日報／財經‧報導：洪建文）