（吉隆坡11日訊）丹斯里賽莫達為整合資產，讓多元資源工業（DRBHCOM，1619，主板工業產品組）高價脫售資產予聯號公司大馬郵政（POS，4634，主板貿服組），換回額外20%營收，一舉多得，難為大馬郵政需要承擔盈利沖淡和出價過高的風險。

不過，這項計劃截止日期落在兩週後（本月23日）的計劃，仍須獲得兩家公司股東和證券監督委員會的批准。

計劃宣佈後，多元資源工業今日以平盤價1令吉21仙掛收，大馬郵政則下滑15仙至2令吉80仙。

或掌握大馬郵政約54%股權

多元資源工業昨日建議，分別以7億6千620萬令吉和6千900萬令吉脫售吉隆坡機場服務公司（KLAS）和沙亞南的9.912英畝永久地段予大馬郵政，換取後者每股售價3令吉33仙的2億5千零80萬股新股。

過後，由於多元資源工業持有的大馬郵政股權將從32.2%提高到54至55.6%，該公司也申請豁免全面收購。

肯納格研究表示，KLAS在2015財政年僅貢獻750萬令吉稅前盈利，上述售價超過100倍本益比，如果計劃完成，多元資源工業將掌握大馬郵政大約54%股權。

“由於大馬郵政截至9月的淨現金達5億6千萬令吉，這可以減少多元資源工業截至9月的66%淨負債率。”

該行補充，多元資源工業增持大馬郵政股權後，2017財政年淨利可能提高10至20%，足以抵銷失去KLAS盈利的影響。

大眾研究指出，2016財政年首6個月，KLAS貢獻多元資源工業4%左右營收，大眾估計，如果持有的大馬郵政股權提高到超過50%，多元資源工業的2017財政年盈利可望增加10%。

大眾認為，多元資源工業計劃整合屬下業務，以提昇營運效率，透過上述計劃，該公司能夠整合物流業務於大馬郵政，加強物流和郵遞業務的協同效益。

大馬郵政需承受盈利沖淡風險

不過，大眾也提醒說，這項交易不利於大馬郵政，因為需要承受每股盈利沖淡的風險，同時，每平方呎160令吉的地價，也顯得太貴。

肯納格指出，這項交易可以完成大馬郵政的海陸空服務銜接，提供從貨倉、配送和供應鏈管理的完善服務，加強整體業務。

（星洲日報／財經‧報導：王寶欽）