（吉隆坡8日訊）WCT控股（WCT,9679,主板建筑組）正計劃將旗下建築和購物商場分拆上市，加上有望攫取更多工程合約，分析員認為該集團前景可期，因此上調財測和目標價。

建築商場擬分拆上市

艾芬黃氏研究表示，WCT控股淨負債率達0.77倍，比同行高，該集團正專注於減債以具更強勁的財務地位來爭取更多大型基建合約，探討中的計劃包括將建築和產業投資資產上市。

該行指出，建築臂膀上市將可讓該集團攫取目前投資者對建築股的正面情緒。

一旦分拆上市，若其股東一如雙威建築（SUNCON,5263,主板建筑組）上市般獲贈股票和／或特別股息，將成為股價上漲的催化動力。

同時，WCT控股也正探討將旗下一些產業投資資產以產托（REIT）方式上市，最初計劃是注入八打靈再也佰樂泰購物廣場（Paradigm Mall）和BBT購物廣場，其持股70%的gateway＠klia2商場可能分開上市或注入相同產托上市。

艾芬黃氏表示，目前gateway＠klia2商場特許經權於2034年屆滿（初期共25年），但有選擇權可延長另10年，WCT控股偏向在取得10年續約後才將gateway＠klia2上市，而該行相信WCT將可獲得延長合約。

“我們正面看待建築和商場業務分拆上市的計劃，這將可降低負債，同時可釋放相等於52%的重估淨資產值（RNAV）。”

在核心業務方面，WCT控股在2015年攫獲34億令吉新合約，帶動其建築工程訂單增至56億令吉，這相等於其2014年建築收入的4.7倍，因此應可改善盈利可見度。

由於WCT控股已預符資格競標260億令吉捷運二號線和160億令吉泛婆羅洲大道（砂拉越部份）工程，同時也有意競標90億令吉的捷運三號線和80億令吉南部雙軌鐵路，以及邊佳蘭綜合石化中心（RAPID）和KWASA土地的更多基建工程，其工程訂單成長前景可期。

艾芬黃氏研究將2016至2017年核心每股盈利預測上調7至16%以反映更高的合約假設，同時將2016年每股盈利預測（包括特別項目）上調131%以反映2億零500萬令吉特別收益，此收益來自於該集團建議注入608.6英畝雙文丹鎮土地至與UEM陽光（UEMS,5148,主板產業組）聯營的30億令吉城鎮計劃。

該行保持W C T控股的“買進”評級，每股重估淨資產值從2令吉30仙上調至2令吉40仙，目標價則從1令吉84仙大幅上調至2令吉16仙。（星洲日報／財經‧報道：李勇堅）