（吉隆坡21日訊）雲頂（GENTING，3182，主板貿服組）近期深獲投資者追捧，安聯星展研究相信在主要子公司均欠缺催化劑之際，市場酷愛雲頂或與該公司持股20.7%、估值謠傳上看150億美元（約620億令吉）的新加坡TauRx藥劑公司有關。

安聯星展指出，TauRx新發明的阿爾茨海默氏病（AD，也稱老人癡呆症）藥物——LMTX，最早可能在今年7月公佈最終人體測試結果，初期研究顯示LMTX對於治療AD有正面影響。

“若LMTX通過測試階段，TauRx則有望一如市場早前估計般，在明年啟動上市計劃，市場早前估計TauRx的估值上看150億美元。以此價值作準，雲頂的每股重估淨資產值（RNAV）可能從目前的9令吉40仙，大增至12令吉37仙。”

但是，若藥物測試持續無法取得突破，TauRx的市值可能被大幅拉低。無論如何，安聯星展目前尚未把TauRx的潛在價值納入估值計算。

據瞭解，雲頂至今在TauRx的投資額估計為1億2千萬美元。

雲頂新加坡仍謹慎

博彩業務方面，安聯星展對雲頂新加坡（GENS）的看法依然謹慎，原因是豪賭客業務仍充滿挑戰；不過，另一家博彩臂膀——雲頂大馬（GENM，4715，主板貿服組）展望則相對受看好，原因是雲頂綜合旅遊計劃（GITP）可望成為盈利催化劑。

無論如何，由於GITP投資額已倍增至104億令吉，安聯星展不排除計劃延遲啟用的可能性。

該行還補充，雲頂截至去年6月的外資持股比例高達47%，因此可能深受外資流的影響；值得一提的是，雲頂股價近期水漲船高，正好與外資重新湧入馬股趨勢相吻合。

目標價上調

由於投資環境改善，安聯星展研究決定把控股公司折價調低至15%，雲頂目標價因此獲上調至8令吉零5仙，投資評級則維持在“守住”不變。

雲頂今日以9令吉50仙收市，漲18仙。（星洲日報／財經‧報導：李三宇）