（吉隆坡28日讯）多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板工业产品组）成功在开斋节前敲定普腾（Proton）与中国浙江吉利汽车的婚事，各大证券行普遍献上祝福，预见这将加速普腾复苏，并将大大纾缓集团财务压力，但对吉利单薄的品牌效益能否协助普腾转亏为盈心存疑虑。

吉利品牌效益单薄
普腾转盈存疑虑

不过，投资者将市场忧虑摔在一边，周三纷纷进场追捧多元资源工业，促使该股复牌开高走高，开盘即跳开5仙，至1令吉80仙；盘中最高见1令吉82仙，起7仙或4%；最终收在1令吉79仙，扬4仙或2.29%。

多元资源工业与吉利汽车上周五签署股权买卖协议，以4亿6030万令吉收购普腾49.9%股权及脱售莲花跑车100%股权事宜，大众研究对此持正面态度，主要是在马组装的吉利博越（Boyue）将是普腾旗下首款运动型休旅车（SUV）。

冀博越攫现有SUV车款市占率

“我们了解博越出自前富豪（Volvo）设计师之手，如果定价具竞争力，我们相信博越可攫取现有SUV车款市占率，但实际推介时间仍不明朗。”

联昌研究表示，吉利博越SUV平台造价比早前预估的5亿5000万令吉为低，主要是SUV车款销售量较低，因博越在中国的售价介于9万8800至15万7800人民币（约6万2300至9万9400令吉）。

“虽然博越SUV平台估值比预期为低，但多元资源工业将可透过攫取普腾12亿令吉非汽车资产潜能中受惠。”

肯纳格研究对整个交易喜中带忧，认为4亿6000万令吉的出价远比普腾2017财政年4150万令吉净资产值为高，但整个交易并未提及吉利汽车预计兴建的SUV平台，也未将普腾沙亚南工厂、格林玛丽（Glenmarie）土地、Bristol土地和其他海外资产纳入其中。

同时，多元资源工业也需承担在丹绒马林厂兴建中程测试跑道及将研发中心迁移至丹绒马林的约1亿8000万令吉费用。

多元资源料转盈赚4亿

肯纳格研究说，整个交易完成后，在剔除普腾和莲花跑车的10亿令吉亏损后，预见多元资源工业将转亏为盈，录得3亿至4亿令吉净利。

“不过，虽然吉利汽车凭藉将富豪汽车扭转乾坤声名大噪，但吉利品牌效应不大，现仅占全球市占率不足5%，因此其为普腾提供技术、行销，甚至是进军新市场的能力仍叫人心存疑虑。”

该行补充，普腾也需面对市场竞争日趋激烈及品牌效益薄弱等诸多挑战，因此多元资源工业前景依旧严峻。

整体来看，多数证券行对此项交易褒多于贬，普遍维持多元资源工业投资评级和盈利预测不变，联昌研究和肯纳格研究则调高其目标价，以反映整个交易的估值效益。

http://www.sinchew.com.my/node/1656905/%E6%99%AE%E8%85%BE%E5%87%BA%E5%AB%81%E8%8E%B7%E7%A5%9D%E7%A6%8F%EF%BC%8E%E5%A4%9A%E5%85%83%E8%B5%84%E6%BA%90%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E5%8E%8B%E5%8A%9B%E5%8C%96%E8%A7%A3