（吉隆坡24日讯）杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建计划组）坐拥高达93亿令吉现金，却选择发行25亿令吉债券集资，达证券认为，这可能是该公司收购国内旧天然气发电厂等资产的前兆。

或削减股息

分析员认为，除了筹备潜在收购资产活动，该公司也受到现金紧绌、债务扩增、支出庞大等影响，因此可能削减股息，促使该行调低2017至2019财政年每股股息预测，从原本的每年10仙下修至7仙、5仙和5仙。

分析员估计，该公司2018至2020财政年的股权自由现金流量将转负，主要是考虑到20亿令吉常年资本开销、10亿令吉常年利息开销，以及8亿6000万令吉的贷款开销等支出。

分析员补充，至于2017至2019财政年总共53亿令吉的到期债券和偿还贷款，相信该公司会再融资这些贷款。

分析员指出，虽然该公司2018至2019财政年营运赚幅料达16%，预期利息涵盖率处于稳定的3.6倍，但债务股本比却高挂4.6倍，远高于大马同侪平均的3.6倍。

目前，该公司正专注于推进国内外多项大型计划，包括27亿美元（约116亿令吉）的印尼丹绒加迪煤炭发电厂、21亿美元（约90亿令吉）的约旦阿特拉特页岩油发电厂、新加坡海水淡化厂竞标项目，以及精密审核国内旧天然气发电厂。

竞标新加坡海水淡化厂

管理层披露，上月已提呈新加坡海水淡化厂竞标书，预期最快10月会知道结果。

至于电讯业务，该公司的1Bestarinet进展顺利，预期政府月费将逐步提升，并在2019年中至2020年达到最高款额。

此外，该公司表示，YES电讯鉴于4G零售市场竞争日益剧烈，决定转向开发企业市场，以争取更稳定的收入。

达证券在调整英国韦塞克斯水务公司估值、下修YES电讯估值和调高国内电力资产成本后，决定调低杨忠礼电力的目标价至1令吉45仙，并维持“卖出”评级。

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