（吉隆坡22日讯）国际原油价格不断走扬，市场盛传沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板贸服组）有意分拆能源业务，分析员看好一旦落实，能够为该公司能源业务带来更高的估值，并且降低集团债务。

据报道，沙布拉能源有意分拆其能源，包括上游油气生产业务独立上市。

分拆后估值更高

MIDF研究正面看待此消息，认为分拆业务将允许沙布拉能源的能源业务能够拥有更高的估值。

该行以本地和全球独立上游油气生产商为例，自2017年12月开始，原油价格上探至每桶70美元（约276令吉）时，该些公司的估值已增加超过10%。

MIDF表示，在过去6个月，原油价格不断走扬，并冲上每桶70美元的高价，走扬41%，创3年半新高。

该行指出，这项利好促使本地油气相关股项获得重估，同时，也带动本地油气公司股价。

“在过去两个月，沙布拉能源的交投量也激增至平均1亿1000万股。”

MIDF指出，一旦沙布拉能源决定将能源业务分拆上市，立即可显现的利好包括：该公司的上游资产将进行重估，并可带来更高的估值，预期产量和预期更高的碳氢化合物平均售价；为未来油田的资本支出和营运支出作出更有效率的资本筹资和分配；有望降低现有集团的债务（目前净负债比为1.26倍）。

MIDF表示，以目前的情况而言，能源业务是沙布拉能源盈利贡献较稳定的业务。

该公司截至2018财政年首9个月，能源业务的营业额按年增长5.7%，累积税前盈利维持在5000万令吉以上。

MIDF表示，这主要是因为勘探更多的石油和更高的平均售价所致。

该行预计，B15油田将在2019财政年，带来更有意义的贡献。

手握151亿订单

MIDF指出，尽管沙布拉能源受其他业务表现不佳拖累盈利表现，惟相信短期内依然存有好机会。

沙布拉能源目前手握的订单有逾151亿令吉，截至目前为止共攫取了28亿令吉新订单，并提呈了50亿美元（约197亿令吉）竞标，未来料提呈45亿美元（约177亿令吉）竞标。

MIDF指出，预计沙布拉能源的17亿令吉订单将在2018财政年入账，43亿令吉料在2019财政年入账，剩余预计将在2020财政年开始入账。

综合以上，MIDF上调沙布拉能源至“短线买进”评级，维持1令吉零1仙目标价。

尽管分析员认为沙布拉能源分拆业务后能够带来利好，不过，股价却不升反跌，滑2.5仙至81.5仙。

http://www.sinchew.com.my/node/1721595/估值加分．降低债务．沙布拉分拆能源业受看好