（吉隆坡7日讯）贺特佳（HARTA，5168，主板工业产品组）最新业绩逊预期，分析员虽看好手套需求强劲和该公司增产行动，但普遍认为其估值已偏高，股价上涨空间有限。

手套增产
应付需求

尽管分析员唱淡贺特佳前景，但在大市反弹和1送1红股的带动下，该公司股价今日强势上涨，闭市时升66仙至11令吉50仙，为全场第二大涨价股。

大华继显研究表示，贺特佳首9月净利增长27%至3亿令吉，表现低于预期，只占该行和市场平均全年财测的68%和70%。

“该股的亮点来自手套需求旺盛和1送1红股计划。”

该行指出，贺特佳如今每年可生产300亿只手套，而综合手套制造中心（NGC）第四厂的扩张进度略快于预期，完工日期从2018年4月提前至1月。至于第五厂保持在今年下半年启动。管理层只寻求在未来1至2年每月平均增加一条生产线以保持严格的供应纪律。

据了解，贺特佳直至今年4至5月的手套产能都已售清，产能使用率逾90%，高于过去5年平均的87%。但大华继显仍担心中国手套供应短缺的情况逆转，将打击本地业者。

该行将贺特佳2018年财测下调4%，以纳入略高的固定开销，但保持2019-2020年财测不变。

达证券将贺特佳2018至2020年财测下调2.2%、5.2%、4.8%，因略为下砍产量预测、以及美元兑马币汇率预测从4.10调整至4.00。

该行预期贺特佳第四季业绩将更强劲，因更多生产线投入运作和手套需求强劲，同时正面看待送红股计划，因可改善流通量。

MIDF研究则预期NGC的贡献将增加，因此将2018和2019年财测上调9.8%和11.4%。

该行认为贺特佳的所有利好因素已反映在股价上，根据2019年盈利计算的本益比高达35.5倍，相比同行平均为20倍，令该股估值失去吸引力。

“我们相信贺特佳的股价在未来3个月将进一步回退至接近基本面水平交易。”

肯纳格研究也表示，贺特佳股价在过去10个月已上涨100%，相信已反映所有正面消息，因此下调评级，该股短期逆风包括马币兑美元升值、气体价格上涨和最低薪金可能调高。

http://www.sinchew.com.my/node/1726290/业绩逊色．前景唱淡．贺特佳红股讨喜