不过，靠着AWC设施方案（AWC，7579，主板贸服组）及时发威，《股海组合》今年上半年仍取得9.75%回报率，再次跑赢大市。

配合半年一度的检讨，我们将在本期调整投资组合，选出更有机会在下半年突围的5家公司，以期组合继续超越大市，剑指3连胜！

回顾上半年，马股明显受全球经济和投资情绪低迷冲击，使《股海组合》首季平平无奇，但随着AWC的强劲业绩展望在第二季引起联昌研究注意，并开始追踪和唱好该股，其股价于是在第二季飙升，引领组合跑赢大市。

纳入上半年的9.75%回报率，《股海组合》过去1年的总回报率增至32.15%，表现依然亮眼，而且仍遥遥领先大市。

配合年中检讨，我们决定把业绩和股价表现低迷的企文科技（K1，0111，创业板科技组）除名，原因是考虑到该公司正进行重大业务改革，将逐步淘汰竞争恶劣的手机配件业务，转攻保健、消费和无人机市场，而这可能限制短期业绩表现。

同时，我们也决定趁高套利AWC；虽然该股股价距离联昌给予的1令吉13仙目标价仍有合理上升空间，展望也仍强劲，但因我们成功买在最低价，去年6月以36仙低价将该股纳入组合，至今已大赚106%，因此决定锁定回酬。

作为代替，我们把RGB国际（RGB，0037，主板贸服组）和比德生科（PLABS，0171，创业板贸服组）纳入组合。

下半年《股海组合》5家公司简评如下。

1.RGB国际
资产负债表强劲

RGB国际是一家以东盟为核心市场的角子机（俗称老虎机）供应和经营商，我们曾在去年12月的《股海捞月》中谈到这家公司，入选组合主要因其业务稳定成长，且现金流非常强大，攻守亦可。

官网资料显示，RGB国际仍在努力壮大其东盟业务网中，近期进展包括获澳洲Aristocrat娱乐有限公颁发寮国和印度果阿邦经销权，以及在菲律宾和尼泊尔赢得新角子机经营权，加上在现有市场推出新游戏和产品，相信会对未来业绩带来正面影响。

另外，截至今年3月31日止首季业绩显示，RGB国际营业额按年成长44.83%至5609万令吉，净利则扬37.05%至593万令吉，相当于每股盈利0.45仙；年化计算，全年每股盈利可望有1.8仙，现有股价相当于9.16倍本益比。

在强大现金流加持下，RGB国际目前共握有5552万令吉净现金在手，相当于每股4.2仙，资产负债表非常强劲，我们望其强化整体组合的“稳中求胜”元素。

2.比德生科
有成长空间

比德生科（PLABS，0171，创业板贸服组）是去年11月《股海捞月》所提及的公司，核心业务是制造、分销和贸易动物卫生与营养产品；以营业额计算，该公司目前是国内最大上市动物卫生与营养品供应公司。

以业务性质来看，美元走强理应对比德生科业务不利，因该公司所分销的产品及用于制造业务的原料，多以美元计价；然而，透过观察过去半年的业绩表现，我们发现该公司业绩在马币暴跌期间也保持正面，抗跌性甚佳。

截至今年3月31日止首季，比德生科营业额报2005万8000令吉，按年成长18.1%，净利则扬28.25%至63万1000令吉，相当于每股0.31仙。

考虑到业务有成长空间，加上股价走势相对稳、资产负债情况健康，我们决定将该公司纳入组合。

3.NOTION集团
现金流强大

尽管业绩逐步好转，NOTION集团（NOTION，0083，主板科技组）上半年股价却表现沉闷；不过，由于股价在近期乱局中保持坚定，加上业务亮点仍在，我们选择继续押注其下半年表现。

整体而言，NOTION业务表现依然稳定，汽车零件业务逐渐成熟，占营业额比重快速上升，开始抵销硬碟驱动器配件和相机业务的弱势，让整体业绩变得更强稳。

NOTION的情况很特殊；因为，该公司的营运盈利其实非常可观，只不过被异常高的账面贬值开销所“掩盖”，这是2010至2012年期间过度扩张的后遗症，但随着近3年资本开销锐减，加上大部份贬值已经反映，未来贬值开销料持续下降，让被隐藏的盈利反映在业绩上。

将上半年2779万令吉营运盈利（EBITDA）年化，NOTION全年营运盈利约可达5500万令吉；由此计算，NOTION现有1亿零140万令吉市值，只等于其年度营运盈利的区区1.84倍而已。

另外，护盘亏损将在今年9月完全消失、自由现金流强大、净现金地位、股价处谷底等因素，也是我们看好NOTION的原因。

4.遍视利
业绩股价稳定

遍视利（PENSONI，9997，主板消费品组）在上半年为组合带来5.83%回酬，是跑赢大市的公司之一；由于业绩和股价双双保持稳定，我们继续留守该股。

该公司过去6个月里共公布了两次业绩；其中，今年1月公布的第二季业绩报净利273万7000令吉，4月杪公布的第三季业绩则报净利183万4000令吉，惊喜不大，惟考虑到美元走强带来的成本压力，业绩其实已算不错。

整体看，管理层实施的内部撙节措施持续彰显效果，使赚幅向上巩固；若得以延续，未来业绩相信仍有看头。

由于全球经济放缓影响需求，遍视利近两季营业额表现相对平缓，出口业务亦暂停成长，能否在下半年复苏值得关注。

另外，遍视利预计会在本月杪公布第四季业绩，受关注的除业绩本身外，派息多寡亦是焦点。

5.奇新
食品股抗跌

奇新（KHEESAN，6203，主板消费品组）过去半年表现平平无奇，业绩和股价都无重大亮点，庆幸营业额和净利保持稳定，股价也表现得相对抗跌，让我们决定把该公司继续留在组合内。

截至2016财政年首9个月，奇新报营业额9710万令吉，按年小扬0.14%，净利则报317万5000令吉，按年涨10.16%，显示经济放缓对该公司产品需求的影响不显著，毕竟食品需求向来较为抗跌。

最新资料显示，奇新的债务继续减少，银行贷款减至6223万令吉；另外，该公司近期宣布以900万令吉脱售一项厂房产业，并会把资金用于偿还债务，这将进一步降低负债率，强化现金流。

另外，奇新两大股东──廖氏家族和林培天（译音）过去半年仍偶尔会增购股票，目前分别持有28.22%和10.09%股权，以行动证明对奇新的信心。

http://www.sinchew.com.my/node/1543286/awc%E5%8A%A9%E6%94%BB%E2%80%A7%E3%80%8A%E8%82%A1%E6%B5%B7%E3%80%8B%E4%B8%8A%E5%8D%8A%E5%B9%B4%E5%9B%9E%E9%85%AC975