（吉隆坡5日讯）受资产脱售和股息收入减少，以及减记飙升2.17倍至73亿令吉影响，国库控股（Khazanah）2018年税前亏损高达62亿7100万令吉，为10年来首见，但派息却比去年高出50%至15亿令吉。

不过，国库控股预见显著减记不再，今年有望转亏为盈。

以净值调整（NWA）计，国库控股旗下投资组合价值下跌21.6%，从前期的1160亿令吉减至910亿令吉，可变现资产值也从1570亿令吉下滑至1360亿令吉，但长期组合表现依旧呈涨势，过去10年的NWA年均回酬达到11%。

全年税前亏损达62亿7100万令吉，比较前期为税前盈利28亿9600万令吉，归咎于资产脱售盈余减半、股息收入减少，以及减记飙升2.17倍至73亿令吉。

派息增50%至15亿

尽管如此，国库控股全年向政府派息15亿令吉，较去年的10亿令吉高出一半。

该机构董事经理拿督沙里尔在常年检讨汇报会上表示，2018表现主要受全球和国内经济与社会重大发展影响，同时希盟政府上台落实显著重组活动，包括重设义务和董事部变动，促使该机构对投资进行评估与重新估值，也直接冲击去年整体表现。

马航减记最多

他说，去年全球主要市场表现欠佳，迫使国库控股需减记持有的股票市值，以及部份非上市资产价值，其中半数来自陷困的马航。

“但是，基于我们在去年已完成大致的清理工作，料不会出现去年显著减记亏损的情况，看好今年将可转亏为盈。

展望2019年，沙里尔认为，随着机构重组，这将使国库控股可从今年起执行和传递促进大马长期财富的角色。

他说，今年国库控股将专注执行投资组合再平衡策略，以及强化财政水平工作。

“此外，我们也将为双基金架构拟定政策、指南和程序，以及重组与强化内部能力来传递新义务。”

马电讯回酬跌57% 表现最差

回顾2018年表现，国库控股旗下投资组合受全球经济增长放缓、联储局升息、中国与美国贸易摩擦等地缘政策和悲观情绪影响，促使全球主要股市表现低迷，同时企业盈利前景黯淡、市场动荡和监管政策调整等国内因素也使得投资表现雪上加霜。

在国库控股旗下资产中，马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）表现最差，总股东回酬（TSR）按年下跌56.9%，接着为亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）的26.9%、联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）的9.3%、国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）的7.9%和IHH医保（IHH,5225,主板医疗保健组）的7.6%。

国库控股也在去年做了多项显著的投资计划，其中包括收购太子阁医疗中心、投资中国平安好医生和蚂蚁金服，以及Phunware和Farfetch成功在美国上市，同时新加坡MarinaOne和DUO发展计划也在去年完成和推介。

至于去年表现落后的马电讯前景，沙里尔认为，马电讯去年表现低迷，主要受政府政策转向拖累，监管单位可以快速调整政策和拉低价格，但企业却需要时间来重组成本。

吁请当局照顾投资者

“随着监管单位已表明无意进一步削价，现在是马电讯重组成本的时候，相信假以时日，公司将重返获利之路。”

不过，沙里尔也对监管单位喊话，建议他们在保障消费者之际，也需要为投资者提供足够的奖掖，否则投资者却步将拖累领域发展，最终消费者同样受害。

希盟政府上台大力整顿政府相关机构，许多政府相关公司（GLC）人事也出现大地震，沙里尔表示，旗下公司人事变动将交由董事部决定。

“许多政府公司人事合约为3年一周期，而人事去留是董事部的职权所在，因此将交由他们定夺。”

双基金架构 促进大马长期财富

沙里尔指出，在新义务下，国库控股的主要角色将是促进大马长期财富增建，因此将透过“商业”和“策略”的双基金架构来达成目标。

他解释，商业目标将专注促进金融资产，以及多元化国家收入来源，而策略目标则是持有能为经济带来长期效益的战略资产。

双基金投资架构，内容如下：

●商业基金

商业基金是项国际财富基金，资产涵盖联昌集团、亚通、IHH医保和阿里巴巴等上市公司，以及The Holstein Milk公司、大马永明人寿（Sun Life）、WeLab和Palantir等私募资产。回酬率目标为消费物价指数（CPI）加5年滚动基础3%回酬。

●策略基金

策略基金为发展型集团，其中包含马电讯、国家能源、马航、南北大道公司和大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）等战略资产，以及Silterra私人有限公司、依斯干达投资公司、大马依斯干达松林制片厂（Pinewood Studio）等发展型资产。回酬目标与5年滚动基础的10年期大马政府债券相符。

股票占总资产比重90%

询及双基金投资架构与雇员公积金局差别，沙里尔说，国库控股是股票投资者，股票占总资产比重的90%（60%上市公司+30%私募投资），其余10%则为产业，并没有公积金局“保本”限制。

“我们追求长期投资回酬，这自然需要消化短期市场震荡，但为了减少对特定资产的过去依赖，我们也将多元化投资至其他地缘和领域，以打造更平衡的资产组合。”

将强化营运成本效率及减债

除此之外，沙里尔也披露国库控股今年也将透过强化营运成本效率，以及减债来增强财政实力工作，以期在2023年将成本与RAV比率，以及RAV覆盖率分别减至30至35个基点和4至5倍，比较当前为50个基点和2.4倍。