（吉隆坡20日讯）“投资大马大会”登场，但雷声大雨点小，马股未迎来及时雨，表现持续枯燥，大众研究说这主要是政府祭出的措施需长期发酵，短期提振效益不大，市场料不会出现显著改变。

大众研究表示，虽然首相敦马哈迪在“2019年投资大马大会”上作出多项宣布，市场却反应平淡，富时综合指数周二下挫3.26点或0.2%，但这也可能与投资者观望多国（美国、英国、印尼和泰国等地）中央银行货币政策走向，区域股市表现无精打采有关。

马股“半满”仍有追高空间

大众评定投资大马大会的报告认为，更糟的是，中国与美国贸易谈判可能在短期内难达成协议，加上原定本月杪脱欧的英国仍未敲定脱欧路线等不明朗因素环绕，市场短期内肯定持续紧张不安。

不过，马股今年来表现确实毫不亮眼，富时综指迄今下挫0.2%，表现在区域12个主要市场中吊车尾，大众说，部份民众可能将马股萎靡表现与新政府缺乏执政经验，抑或缺乏经济推动力，但马股当前更可能是处于“半满”的情况，仍有显著追高的空间。

报告认为，新政府的改革正在推进，结果也开始缓步显现，富时综指在2月中一度冲上1732点高位，而这是没有明确的基本面扶持，单靠市场情绪好转的情况下完成。

大众认为，短期市场情绪将受到（一）联储局决定今年升息1次带来的流动性推动力、（二）原油价缓步走高将进一步提振马币价值，从而有助吸引外资流入，以及（三）经济增长前景明朗化提振。

新政策将带来长期利多

大众强调，首相在大会中的致词中有几点值得注意，首先是新政策将带来长期利多，市场长期展望趋向乐观。

投资论点非常简单，撇除政治倾向和政党疑虑不说，过去政府确实面对效率不彰、浪费和漏损问题，政府每收到的1令吉税款根本未完全用于投入经济系统来创造乘数效应，但投资者仍愿意为马股支付16.1倍的平均本益比。

大众认为，若政府成功改革公共与私人领域传递系统，并彻底解决效率不彰、浪费和漏损问题，市场肯定值得获得上升重估机会，而若政府将每收到的1令吉税款悉数投入经济系统，带来的乘数效应和后续利多将相当可观。

新措施需时发酵

不过，大众表示，市场期望却是短期的，除了政府决定将成熟机构上市，以及部份政府相关公司将减持上市公司股权外，并未公布任何可推动市场，或为投资大众带来显著影响的策略。

大众表示，政府已拟定脱售资产的主要指南，但不宜贱价脱售，同时任何的资产脱售、资产现金化动作都需循序渐进进行，并与所有执行机构良好沟通，以免对资金市场带来影响，并强化投资者对资金市场、评估环境和经济增长的信心。

“但是，就算政府出手遏制，部份政府相关公司规模可能已会对市场带来影响，而这取决于政府脱售资产的深度。”

综指年终目标1750点

整体来看，大众相信市场预期没有出现改变，富时综指年终目标为1750点，与市场预期的1720点至1850点水平一致。

“随着小资本股近期疯涨，估值已不再那么诱人，虽然仍有价值可寻，但我们相信在当前不明朗情况下，大资本股将提供更好的流动性保障，同时估值也比中小资本股来得相对诱人。”

在个股选择，大众点名估值滞后的联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）和大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）在大资本股中最为诱人。

世霸动力（SERBADK,5279,主板能源组）、ASTRO公司（ASTRO,6399,主板电讯媒体组）、振兴集团（CHINHIN,5273,主板工业产品服务组）和中央冷藏控股（CCK,7035,主板消费产品服务组）则是价值良好的中小资本股选择。