（吉隆坡28日报）国家银行调低今年经济成长预测，加上美国趋鸽，亚洲宽松潮或提前来临，市场揣测国行降息可能性越来越大，联昌研究假设国行降息25个基点，根据过往记录，这对马股短多长空，银行股盈利首当其冲而成输家，但产业、汽车和消费股有望受惠，成为个中赢家。

联昌认为，降息短期可带动马股市场情绪，但长期而言，由于银行盈利受冲击，同步打击马股盈利和综指表现。

国内的调低经济成长预测和连两个月通缩，外围的联储局利率政策趋鸽，而且亚洲中行立场也从紧缩转向宽松，尽管国行总裁拿督诺珊霞强调，降息不一定能刺激经济成长，但市场还是预测，国行在5月7日降息的可能性增大，隔夜政策利率很可能将从3.25%降至3%。

或为2016年7月13日来首度降息

若国行降息，这会是自2016年7月13日以来首度调低利率，也是国行自2018年1月升息以来首度调整利率。

联昌表示，如果国行如预期降息0.25%，预料马股盈利将会下跌1%，而目前综指目标1638点会调低15点至1623点。

根据过往历史，从1997年至2000年，国行降息时富时综指都相对上扬，升息时则会下跌，然而之后2010、2011和2014年综指打破定律，国行升息时，综指靠稳。

过往记录降息 未提振股息

联昌发现，在2008年至2016年过去4次降息的前3个月，其中3次综指是下滑的，降息后1天，综指有3次走高，但降息后3个月综指仍是回跌。

这表明降息可能为了降低公司贷款成本，以提振市场和企业信心，但过往3个月记录显示，市场因银行股盈利受到负面影响下无法提振综指。银行股是综指主要成份，占比重38.9%。另外，外围因素也主导股市走势。

综指成员利息或降逾2亿

联昌指出，由于综指成份股（除银行股外）的净负债只有31%左右，而其中55%为外币计价的贷款，所以降息预测最终可让综指成员公司利息降低逾2亿令吉，然而，综指成份股中的银行股却将减少约8亿令吉的盈利。

联昌首选股为ASTRO公司（ASTRO,6399,主板电讯媒体组）、戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）和马太平洋（MPI,3867,主板科技组）。

产业汽车股消费股可受惠

联昌也罗列了国行降息，马股潜在的输家和赢家，盈利受损的银行股是当然的输家，安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）和回教银行（BIMB,5258,主板金融服务组）受影响最大；产业、汽车和股消费股因降息有望带动买气而成赢家，但带动率不会显著。