（吉隆坡12日讯）东海岸铁路（ECRL）正式重启，分析员认为这虽是正面消息，但不致于扭转大马建筑业的前景，该领域依然面对基建工程减少和产业活动低迷的冲击，加上近期建筑股大涨，估值已显高昂，因此维持“减码”评级。

工程减少 产业低迷 估值高昂

首相办公室今日发文告指出，大马与中国达成协议，重启东海岸铁路的建设计划，建设成本将减至440亿令吉，比原本的650亿令吉，减少了210亿令吉。

首相敦马哈迪也将于周一（15日）召开新闻发布会，宣布更多有关重启东铁计划的详细细节。

大马投行表示，目前仍不清楚此项目的本地企业参与程度（和之前的30%相比是否有任何变动）。

“由于项目成本大幅削减，为了降低盈利缩减程度，我们怀疑中国承包商是否会提供显著二手承包工程给本地业者及一旦被要求须颁发合约给本地业者，是否会提供高价值的工程（如隧道或建大桥）给本地业者。”

该行指出，尽管东铁重启对建筑和建材领域是正面消息，但不会改变有关领域的格局。

“我们估计洋灰和钢条的新增需求只占本地目前洋灰和钢条年度消费量的1至2%。”

同时，由于政府强调谨慎开销，该行担心这可能是“零和游戏”，规模依然庞大的东铁项目重启之后，政府在未来4至5年可能没有财力去落实其他基建项目。

“我们相信市场已几乎反映了此消息，建筑股在过去1、2个月已强劲上涨，如今估值已显得昂贵，2019至2020年平均本益比高达17.2倍和16.3倍，在目前行业前景平淡之际，此估值已显得不合理。”

维持减码评级

该行对建筑领域保持“减码”评级，因政府勒紧腰带，继续削减公共基建开销，同时各项产业供应过剩，产业市场持续走下坡。

此外，该行指出，公共和私人领域客户付款缓慢（或未付款），整体供应链的现金流恶化，目前已有一些应收账问题加剧至演变成违约和合约争执。马股建筑指数今日先扬后挫，收报205.66点，下跌1.42点。