（吉隆坡18日讯）市场憧憬国家银行将降息救经济，但MIDF研究却大唱反调，认为除非国内生产总值（GDP）增幅低于4%，否则国行无需调整现有货币政策，以免对经济增长轨迹，甚至是马币走势带来影响。

MIDF研究认为，主要宏观经济指标表现依旧稳定，国行货币政策现无转弯必要，以确保货币政策转变不会对国内经济增长轨迹带来负面冲击。

该行补充，国行只可能在GDP增幅低于4%的情况下减息，主要是国行最后一次减息是在2016年7月，当时考量首季经济增长从前期的4.7%显著放缓至4.1%，凸显出外围因素对经济增长带来的下行风险日增。

“虽然宏观经济指标浮出经济增长趋缓迹象，但我们预期今年经济增长依旧稳健。我们虽预期外围放缓趋势将延续至今年，但乐观国内开销依旧稳定、原产品价格走向复苏和稳定劳工市场将可扶持经济增长。”

通膨将持续处于低位

就算国内现处于通缩情况，MIDF研究指出，我国今年前2个月陷入通缩，主要受交通成份连续4个月萎缩影响，占通膨29.5%比重的食品依旧呈通膨发展，同时2月核心通膨仍按年扩张0.3%。

“基于政府将RON95和柴油价固定在每公升2令吉零8仙和2令吉18仙，我们相信大马通膨将持续处于低位，但需求推升的压力将持续存在，主要是就业和薪酬稳定增长。”

今年利率料维持3.25%

与此同时，美国联储局已明示今年将维持利率不变，MIDF研究相信在国内和外围压力稍减的情况下，国行今年将维持隔夜政策利率（OPR）于3.25%不变。

“低利率环境不利吸引外资，可能降低马币需求和价值。考量到政治和政策稳定等因素依旧挥散不去，我们相信减息恐导致马币进一步贬值，绝非当前正确方向。”

MIDF研究说，大马或被富时世界公债指数（WGBI）除名消息，只会对马币和金融市场带来暂时性影响，看好马币将在强稳宏观经济基本面、乐观全球需求和原产品价格复苏等基本面扶持下逐步反弹。

“更重要的是，我们相信政府将满足WGBI标准来避免外资撤离，以及马币进一步贬值风险。”

展望未来经济表现，MIDF研究说，2018年第四季GDP增长4.7%，远高于市场预期的4.5%，更是自去年首季以来最快的增速，主要归功于贸易战因素消退与矿业领域走向复苏。

“通膨压力温和、强劲内需和宽松经济政策将是今年GDP的主要推手。”

MIDF研究说，以最新领先数据来看，预期今年首季经济增长温和，第二季增长将稍微复苏，并在下半年随产品价格复苏、强劲内需，以及贸易战效益消退呈稳定复苏态势。