（吉隆坡19日讯）马股今年来萎靡不振，富时世界公债指数（WGBI）除名负面消息更助长抛风，丰隆研究相信政府重启刺激经济政策将为马股带来一丝曙光，也为投资者带来抄底机会，但仍呼吁投资大众追逐高周息股，做好“防御”措施。

丰隆研究表示，大马或遭WGBI除名负面消息，对马股带来负面溢出效应，富时综合指数现已跌至2016年杪最低水平，更是东盟5国中唯一呈跌的股市。

出现技术反弹

数据显示，马股周四跌穿1620点，报1619.73点，创下2016年杪来最低，今年累积跌幅达4.4%，表现在东盟5国吊车尾。

不过，马股历经3连黑后，今日富时综合指数出现技术性反弹，在马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）和丰隆金融（HLFG,1082,主板金融服务组）等重磅股走高下，指数一度走高至1625.22点，起5.49点或0.34%，但涨幅后遭套利卖盘稀释，终场收在1622.07点，起2.34点或0.14%。

外资显著撤离风险远比去年低

丰隆研究说，马股表现低迷，与外资撤离不无关系。外资自今年2月起持续扮演净卖家角色，今年来共撤资23亿令吉，但相信今年外资显著撤离股市的风险远比去年低，主要是累积（2011年至今）外资持股净变化已显示现已处于低谷水平，凸显出外资早已“减码”马股。

该行补充，希盟政府自去年全国大选上台以来，落实了取消消费税、固定燃油价格、提高最低薪金等亲民政策，但投资者反应却非常冷淡，尤以政府收紧财政措施最为明显。

“从正面角度来看，希盟政府部份措施效益将在长期发酵，但当前大马仍处在过渡期的艰难位置。我们发现经济增长预期已经有所调低，其中国家银行最新的国内生产总值（GDP）目标为4.3至4.8%，低于财政部11月公布预算案的4.9%。”

丰隆研究发现多数商家都认为“改革并没什么进展”，但这主要是新政府上台忙着应付各种丑闻，以及多场补选带来的干扰。

政府加大振兴经济政策“在选后接近1年，我们开始发现政府正加大对经济的刺激经济政策（Pump Priming）。随着希盟补选3连败，我们察觉加速刺激经济政策落实对营造美好感觉变得日趋重要。”

整体来看，丰隆研究表示，尽管富时综指2019和2020年企业盈利增长目标维持在2.1%和4.5%不变，低于后全球金融危机时代复合年均增长率6.2%，但相信马股有足够的缓冲器来应对现有卖压。

“目前，富时综指本益比为均值的负1.5标准差，而股价账面值（PB）企于负1标准差水平，充份显示出估值已经见底，因此维持富时综指年终目标1710点不变。

可关注高周息股

投资策略方面，丰隆研究认为，近期股市卖压沉重更坚定了持续“防守”的重要性，并建议投资者追逐高周息股。

青睐特定产托

“在周息率方面，我们青睐特定产业投资信托，而马来亚银行（高流通和周息率大资本股）、柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）（强劲盈利增长）、达力集团（TALIWRK,8524,主板公用事业组）（雪河交易案结束）和利兴工业（LIIHEN,7089,主板消费产品服务组）（出口主题）纷纷上榜。”

该行补充，今年次季马币兑美元可能呈现疲态，因此顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）和贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）投资前景备受看好，同时政府开始重启刺激经济政策，建筑业前景开始转暖，其中走势滞后的金轮企业（KIMLUN,5171,主板建筑组）和福胜利（HSL,6238,主板建筑组）值得关注。

此外，随着股市低迷，丰隆研究也对追踪的股项进行检查，并发现贺特佳、发马（PHARMA,7081,主板医疗保健组）、顶级手套、I O I产业（IOIPG,5249,主板产业组）、亚航集团（A I R A S I A，5099，主板消费产品服务组）和家丽资机构（HOMERIZ,5160,主板消费产品服务组）已出现超卖情况。

马币卖压暂歇

另一方面，国际油价走高也推动马币重拾涨势，兑美元汇价一度反弹至4.1380。截至下午5时，马币兑美元报4.1320，比较周四为4.1400。

创去年10月来最长跌势

虽然马币周五回勇，但仍无力扭转连续4周呈跌窘境。马币全周贬值0.48%，创下去年10月来最长跌势。

丰隆银行固定收入与经济研究总经理钟艳屏表示，马币近期卖压过甚，相信在负面消息未进一步涌现下，疲势可能消散。

“马币短期走势将看美元、全球因素和国家银行货币政策脸色。”

大华银行经济学家吴美玲认为，近期的反射式卖压可能是由于活跃型对冲基金的抛售。

外资持有的大马公债比重已从2016年10月的51.9%高峰，滑落至今年3月的38.7%近8年低位。目前大部份持有大马公债的外资都可视为长期稳定的投资者。

她表示，大马稳定的宏观基本面和A-主权评级可支持国内债券。

她指出，WGBI的规模达1兆美元，低于彭博巴克莱总体债券指数的2兆至2.5兆规模。截至3月，大马在WGBI的权重为0.39%，意味着潜在外资持债共39亿美元（162亿令吉），这相等于大马现有公债的4%和外资持有大马公债的11%。