（吉隆坡24日讯）富拓外汇（FXTM）市场分析员陈忠汉指出，以购买力平价（PPP）为基础计算，马币兑美元估值遭到低估逾60%，主要是马币走势持续受外围因素牵制，未能反映国内基本面，让马币“合理价”越发难测。

不过，他在媒体汇报会上表示，区域货币也面对同样的问题，并非马币独有。

“马币表现主要受外围因素影响，其中联储局货币政策语调虽转鸽，但美元走势依旧坚挺，加上贸易战和全球经济增长放缓压抑投资者风险胃纳，拖累了马币和其他新兴市场货币。”

马币贬
市场未恐慌

他补充，近期马币走贬并未令市场恐慌，因马币当前汇价仍比去年11月和2017年1月的4.20和4.50低位来得高，而当时马币贬值也未对经济带来显著压力。

“我相信马币近期只是短暂调整，加上市场卖压已有所减弱，预期在缺乏显著催化下，第二季马币兑美元将在4.10至4.15区间窄幅游移。”

回顾首季，尽管面对美元走挺、中国与美国贸易战，以及中国经济潜在放缓等外围因素环绕，马币兑美元仍稳步走强1.26%，为表现第三好的亚洲货币。不过，踏入4月，市场突传富时罗素（FTSE Russell）可能将大马踢出富时全球政府债券指数（WGBI）和挪威主权财富基金可能减持大马资产，促使外资进一步流出，从而扭转马币涨势。

油价走高未
助益马币

值得一提的是，陈忠汉说，今年布兰特原油价格已走高35%，但马币却迟迟未随油价走高，相信若油价持续企于每桶70美元水平，预见马币与油价的关联性将日趋加强。

“油价每走高1美元将为政府带来3亿令吉额外收入，我相信70美元油价将是指标，与政府2019年财政预算案油价目标相符。”

他补充，从油市供需情况来看，油价仍有许多上行空间，其中6月石油输出国组织（OPEC）会议将是关键所在。

“我相信油价在突破每桶80美元后仍有增长空间，预期油价可能在今年上半年攀上顶峰，随后继续在高位徘徊，有望对石油相关货币带来提振效果。”

减息或让马币有下行风险

与此同时，市场盛传国家银行可能降息救经济，陈忠汉认为，逻辑上来看，国行减息可能会对马币带来更大的下行风险，但这取决于国行货币政策调整的方向。

“若国行只是尾随区域或主要中央银行减息，届时息差并不会扩大，不至于引发资金撤离潮，也不会对马币带来压力。”

他说，整体来看，今年大马前景依旧良好，经济料增长稳定4.3至4.8%、通膨压力受控，以及蓬勃的国内消费情绪都将为今年马币走势奠定强劲基础。

“经济增长动能有所减弱，但通膨压力仍受控，国行有充裕的利率空间来扶持经济。不过，我们相信外围风险才是促使国行减息的主要考量。”