（吉隆坡14日讯）亚航集团（AIRASIA,5099,主板消费产品服务组）保持为市场领导者，市占率达41.7％，同时正积极扩张，今年将增购18架新飞机，惟料受更高租赁开销拖累，分析员因此下调该公司今后两财政年财测。

积极扩张    增购飞机

安联星展研究认为，亚航正极力开发附加收入与网上订购旅游相关业务潜能，惟需展现可增营收、盈利等实力，才可连带其燃油低价潜存重估催化剂，而获市场重估。

亚航集团2018年市占率达41.7％，马航居次，市占率17.4％，第三的马印航空市占率达8.5％。

分析员预期亚航今年获84.7％承载率，每公里座位增长9.8％，每客每公里营收增长10.1％。

放眼85％承载率

亚航集团的扩展势头持续，2019财政年增18新客机，2020与2021财政年各增23与28架，放眼2019财政年获85％承载率，看好越南与印度驱动业务。

亚航在东盟有广泛网络，联号公司的印尼亚航、日本、菲律宾乃至印度亚航驱动成长，正利用大数据来“加值”，优先领域是成本削减和增营收，伙同谷歌进行商业转型过程，和欧洲空巴与美国软件公司Pelantir成为伙伴，以改善航空营运。

2019财政年亚航集团燃油52％获护盘，护盘价设定在布兰特原油每桶价格79.40美元。市场预期带兰特每桶可升至80美元，则未护盘的部分可能增至3亿6800万令吉，仍低于2018财政年受7亿零300万令吉冲击。

亚航集团2018财政年的燃油成本39亿令吉，除此之外也监控营运成本，欲精简人员达10％，启动自动化过程后今年6月会关闭一些招呼中心。其余也包括汰换旧客机，代之以更有能源效益的空巴A320和A321。

亚航开发附加收费业务，此业务2018财政年营收增7％，其中行李费就占营收的8％，21％来自保险臂膀TUNE保障（TUNEPRO,5230,主板金融服务组），8％来自RedCargo。其中，RedCargo物流放眼2019财政年撷取4亿令吉（按年增长94％）物流营收。

开拓东盟电商

亚航集团也开拓东盟电商之潜能，谷歌与淡马锡报告显示，电商营收可由目前的230亿美元，增长至1030亿美元。

亚航集团决利用AirAsia.Com创造平台，注入旅游的各种元素，已推展订票网站和手机订票应用程式强化客户体验，提供端至端包括酒店、旅游配套、活动服务，期推动更高营收，2018财政年从售票中获160亿商品营收。

分析员认为此区域仍有很大成长空间，正如谷歌预期，透过网上订购旅游预期从目前30亿美元，增长至780亿美元。

亚航集团的BigLifeGroup、travel360.com、vidi与BIG Loyalty也合并为一，主要是解除忠诚客户利用累积“点数”为购票加值的转型过程。谷歌等发现网上订购旅游是东盟4大电子商务活动中最大组成，预期2018年订票额达300亿美元；亚航集团的AirAsia.Com和BigLife，2018年总购票值30亿美元。

安联表示，亚航集团租飞机的成本高过拥有飞机，加上今年新增19架飞机，因而调低今后两财政年财测15％与19.4％。

安联星展亚航集团的“持有”评级不变，调低目标价至2令吉38仙。目标价以2019财政年股价对账面值的一倍估算（派13仙特别息亦计算在内）。