大马4月工业生产指数惊喜上扬4%，虽为第二季经济增长注入新动力，但经济学家认为不可忽略美中贸易摩擦带来的巨大不确定因素，加上全球经济放缓拖累需求，强劲表现能否维持仍需更多经济数据支撑。

今年经济最高可增长4.8%

经济学家预测，大马2019年经济最高可取得4.8%增长，最低可能放缓至4%。

BIMB研究指出，4月工业生产指数和出口是第二季经济增长的初步指标，而首季经济仅录得4.5%增长，相信是当前周期的低点。

“相信意料外出现的强劲活动增长将推动第二季经济成长，此外，有利的比较基础也有助于推高经济增长表现，因此，我们维持2019年经济录得4.8%增长预测不变。”

肯纳格研究认为，第二季经济增长料放缓至4.2%，全年预测仅有4.5%的增长。

大马投行认为，尚需要更多证据证明经济活动维持强劲，预计2019年经济料取得4.5%增长，最好的情况是可取得4.7%增长，假设经济恶化，则可能放缓至4%。

兴业研究指出，大马工业活动的回升情况是在美国向中国征收关税前发生，因此不能忽略美中贸易战延长后，将带来的下行风险。

整体上，尽管大马经济仍然维持弹性，但兴业仍然维持2019年经济增长4.6%预测。

艾芬黄氏研究预计，大马全年经济可取得4.5%增长，而稳健的劳动力市场和薪酬增长将持续支援私人消费，政府对建筑项目的支出增加也将支撑经济表现。

艾芬黄氏认同，强劲的工业生产指数是第二季经济增长的一个好开始，但是，悬而未决的美中贸易摩擦仍然是下行风险，假设继续延长，将打击大马的制造业产出，因中国经济放缓将影响对大马电子电器产品的需求。

BIMB认为，正在进行的贸易战和主要市场，尤其是中国、欧盟和美国可增长放缓也加剧了下行风险，更可能打击全球贸易活动，乃至大马的工业活动。

制造业生产料持续低迷

丰隆研究同样认为，在美中贸易紧张局势加剧后，预计制造业生产将保持低迷状态，料影响整体企业信心，投资和贸易活动也将回落。

达证券研究也指出，全球制造业萎缩可能限制国内工厂整体生产，而美中贸易战将是拖累增长前景的主要因素。

BIMB补充，5月制造业采购经理指数进一步下跌至48.4点也构成下行风险，贸易紧张局势的重新出现以及贸易讨论中的剩余关键点也增添了下行风险的几率。

5月全球制造业采购经理指数和日经大马制造业采购经理指数皆跌破50点荣枯线，达证券认为，在外部因素持续不稳定下，谨慎看待生产和出口复苏表现。

大众研究相信，美国总统似乎有意在其竞选连任之前与合作伙伴解决贸易相关的问题，加上美中双方不妥协的立场，贸易所带来的不确定性可能延长。

该行认为，这些皆对全球贸易、投资和消费带来负面影响，不过，相信涉及者将会找到一个解决方案，因长此下去，将对所有人包括美国都会是负面影响。

大马投行对持续的贸易紧张局势导致的全球经济放缓持谨慎态度，因将抑制未来几个季度增长前景。

肯纳格相信大马的工业生产指数表现将低迷，除了因采购经理指数连续8个月萎缩外，美中贸易战带来的风险仍然无法消除，尤其是将对出口领域带来压力。

全年工业生产料温和增长

艾毕斯研究则预计，受全球经济增长放缓，2019年全年工业生产指数温和增长，不过，相信制造业产出将受电子及电器产品推动，持续为工业生产指数做出贡献。

达证券也预计，天然气产出料将下跌，因位于砂拉越民都鲁的沙巴至砂拉越的液化天然气输送管暂时关闭。

艾毕斯补充，原产品价格和全球半导体销售维持稳定也将推动工业生产指数表现，惟美中贸易战将影响工业生产指数表现，料全年可取得3%增长。

马银行研究指出，采购经理指数数据显示了全球需求疲弱，而美中贸易战也扩大为科技战争，将对制造业/工业产出前景带来风险。

“不过，美中贸易战也为大马制造业领域带来机会，透过贸易转移、重新安置投资和供应链重组中获益，尤其是在今年首季，制造业外国直接投资的批准达202亿令吉，主要由美国和中国贡献。”