（吉隆坡3日讯）大马股市并购和私有化热潮方兴未艾，分析员看好这将会是今年下半年反复出现的投资主题，同时也期待有更多区域性的并购活动，以刺激市场购兴和打造更强劲的区域企业。

马银行研究表示，今年下半年将可能有更多并购和私有化活动，这将继续是今年主要的投资主题之一。

今年初有两项重大企业活动出炉，即亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）和挪威电讯（Telenor）合并亚洲业务，其中涉及天地通和数码网络（DIGI,6947,主板电讯媒体组）合并；第二宗是杨忠礼置地（YTL Cement）以16亿3000万令吉或每股3令吉75仙收购拉法基马（LAFMSIA,3794,主板工业产品服务组）51%股权，之后作出全面献购。

今年上半年，共有另外8宗涉及上市公司的并购和私有化行动。

“由于整体大市疲软，为释放价值，我们相信并购及私有化将是2019年下半年反复出现的主题。”

该行继续使用股价／净有形资产及扩大后净债务／营运盈利来筛查潜在的并购和私有化目标，并扩大至所有上市公司，从中找出93家符合3大标准的公司，此3大标准为1.股价／净有形资产低于1.0倍，2.净现金和净负债／营运盈利低于3.0倍。

共7家公司符合标准

在该行研究名单中，共有7家公司符合上述标准，可能成为并购和私有化目标，分别为CSC钢铁（CSCSTEL,5094,主板工业产品服务组）、世华媒体（MEDIAC,5090,主板电讯媒体组）、恒大置地（TAMBUN,5191,主板产业组）、乐天大腾（LCTITAN,5284,主板工业产品服务组）、星报出版（STAR,6084,主板电讯媒体组）、港业集团（HARBOUR,2062,主板交通物流组）及亚洲文件机构（ASIAFLE,7129,主板消费产品服务组）。

肯纳格研究则表示，该行仍然对牛市周期的回归抱有希望，这可能会引领股市在未来1至2年攀新高。但关键问题是，何者为催化剂？

“尽管财政预算案可能比预期佳，以及外围局势更有利，但我们相信，并购可作为最迫切需要和期待已久的市场催化剂。”

该行指出，马股在目前水平已徘徊了很长一段时间，肯定需要强大动力以走出低谷。虽然近期大型基建重启令市场感到兴奋，并重新点燃了一些市场购兴，但升幅仍然低于期望。

“我们认为市场真正需要的是国内公司的一些转型，即并购活动，以让更稳健壮大的企业实体从中崛起。”

本地公司有不少进军区域惨遭失败的例子，因此企业选择留在国内市场，导致近期缺乏进军区域的消息。直到最近，挪威电讯和亚通可能合并本区域业务的消息，令该行大感惊讶，并认为这可能会再次引发大马的并购主题。

此合并不仅可提振马股的投资情绪，该行预见此合并将成为亚通转型成为大型区域电讯业者的平台。

因此，该行认为与区域巨头的并购，应该是大马企业未来应走的途径，以迈向区域化。

不仅限电讯业银行领域
料出现并购洽谈

“我们也相信这类合并谈判不仅限于电讯行业。银行领域也可能出现并购洽谈。”

随着数码化时代到来，各行各业尤其是银行及电讯等领域不得不接受先进科技。数码银行服务正侵蚀传统银行的市占率，如果本地银行不察觉，一旦掀起“数码海啸”，再行动可能为时已晚。因此，该行认为现在是银行寻找区域合作的时候，以加强核心能力。更重要的是，一旦出现区域性的银行合并，将可作为市场催化剂。

根据该行分析，在2006／07年银行合并之前，马股受困于1000点以下水平为时数年，但银行展开巩固行动后，购与带动综指超越1000点，并冲破1500点，直至2008年美国次贷危机爆发才令涨潮告终。

同时，在银行巩固活动期间，银行领域（金融指数）的估值从1.6倍本益比或1.6倍股价／账面值，升高至20倍本益比和2.5倍股价／账面值，综指的本益比也从12.2倍飙升至16.1倍，股价／账面值从低于2.0倍升至2.2倍。