（吉隆坡8日讯）国家银行周二将举行议息会议，分析员普遍预测国行将继续按兵不动，惟国行透过减息以刺激经济和吸引外资流入的可能性正在升高，最新的货币政策报告将受市场详细检视，以寻找任何转鸽的暗示。

《彭博社》调查的24位经济学家中，有21位预期国行在周二保持利率不变，仅3人预测会减息25基点。

《彭博社》指出，国行在周二的政策检讨中不太可能减息，但其货币政策文告将指引接下来是否减息。

大马出口放缓和通膨压力消散，令市场预期国行可能需要再减息25基点。而大马10年期政府债券回酬率约3.63%，优于泰国的1.99%，但远低于印尼的7.23%和印度的6.67%。

尽管如此，国行可能会等待联储局减息政策更明朗化之后才有所行动，再加上马币疲软，今年表现落后大部分亚洲货币，也可能令国行继续探取观望政策。

肯纳格预期国家银行今年将不再降息，惟认为一旦经济恶化和联储局今年减息超过一次，国行将有降息的空间。由于联储局减息将令高回酬新兴场资产的需求升高，因此保持预计马币年杪升至4.10(2018年为4.13)。

马币年杪料攀至4.00至4.05

BIMB研究表示，在外围风险和国内经济放缓之下，国行将有减息空间，惟由于通膨偏低，因此国行料继续按兵不动。该行预期联储局将减息两次，最早是在7月，将令新兴市场资产的需求升高，因此保持预料马币年杪料攀升至4.00至4.05。

今年通膨1.1%目标或属高估

该行指出，大马通膨处于疲软趋势，今年通膨1.1%的目标可能属高估，但去年的低基数效应可能推高通膨，此外供应短缺和/或地缘政治风险可能推高大宗商品价格，带来成本压力，令物价略为走高，这将是国行下半年是否再度减息的主要考量。

MIDF研究认为，国行不会改变2019年的货币政策立场，预料国行在周二的议息会议中保持利率不变。

该行表示，国行在5月减息25基点，已足以推动经济尤其是内需成长。

大马宏观经济基本面也有所改善，5月出口成长2.5%，为4个月以来最高增幅。大马人力市场达到充份就业，以及汽油售价取降低导致通膨低迷，也令内需保持稳固，领先指标同样显示下半年经济将良好成长。无论如何，全球贸易不明朗和原棕油价格下跌，将影响济成长。
 

17月最大流入额
股债市6月回流67亿

联储局转鸽和中美贸易战暂休兵，外资在6月重返大马市场，净买66亿令吉债券和1亿3500万令吉马股，股债市合计净流入67亿3500万令吉，创下17个月最大流入额，分析员认为外资流向仍可能逆转，但撤资潮将会远低于去年。

肯纳格研究表示，外资在6月持有的大马债券增加66亿令吉或3.8%（5月为减少42亿令吉或2.3%）至1826亿令吉（5月为1759亿令吉），录得8个月以来最高流入额，结束前两个月的撤资潮。

截至6月杪，外资持有的大马债券比例增至12.3%（前一个月为11.9%）。

同样的，外资在6月净买1亿令吉大马股票，之前是连续4个月净卖以及5月净卖21亿令吉。

外资净流入走势或逆转

“外资6月在大马股债市）净买近68亿令吉（5月净卖63亿令吉），为17个月以来最大流入额，主要由于联储局立场转鸽派，以及G20峰会传出美中贸易战暂熄火的利好消息。”

该行表示，由于中美贸易争执和主要经济体成长放缓的不明朗因素，外资净流入的走势可能会逆转，但今年的撤资潮将低于去年，这是由于美国联储局和欧洲中央银行的货币政策立场转为鸽派，极可能会减息和“放水”注资。在此情况下，10年期美债回酬率在6月下跌31基点至2.06%。

次季和上半年外资仍净卖

而大马10年期公债回酬率则增加13基点至3.67%，令大马和美国的息差从5月的143基点扩大至6月的161基点。

大华银行表示，大马股债市在6月复苏，这是和区域市场大量组合投资流入的走势一致，马币在6月也走强1.3%至4.14。

但第二季和上半年外资仍净卖，第二季债市外流74亿令吉和股市外流33亿令吉，以及截至上半年马股外资流出共47亿令吉（去年同期为流出68亿今），债市外资流出也收窄至22亿令吉，去年首6月为外流210亿令吉。

大华银行认为，虽然在G20峰会美中两国同意重启贸易谈判，但风险犹在，谈判破裂的可能性仍有30%。若美国对中国商品重新加征关税，人民币将面对贬值压力，其它亚洲货币包括马币也将承压。

遭富时罗素除名隐忧减轻

BIMB研究指出，大马资金市场6月外资净流入68亿3000万令吉，大马可能被富时罗素世界公债指数除名的隐忧已减轻，投资者正趁低买进大马债券。

该行表示，联储局转鸽，令大马和美国公债回酬率差距扩大，将提升大马公债吸引力。而大马发售的政府债券将继续有良好需求，吸引到外资继续流入。