（吉隆坡23日讯）中美贸易摩擦恐难在短期内解套，明年我国和全球经济前景将更为严峻，艾芬黄氏资本研究建议政府应在即将提呈的财政预算案祭出“推进”经济增长的措施，其中调低公司税率就是最佳选项之一。

中美贸易分歧冲击全球

艾芬黄氏资本研究首席经济学家陈秋隆在“2019年下半年市场前景”汇报会上表示，虽然中美两国在大阪20国集团峰会后重启贸易磋商，但碍于华为仍未被美国解禁，美国总统特朗普仍有很高的几率在今年第三季或第四季对中国额外3000亿美元商品课征关税，贸易战一旦全面爆发将拖慢明年全球经济增幅0.5%至3.1%，几乎陷入衰退窘境。

“若中美无法解决贸易分歧，2020年对全球经济将是严峻的一年，而这可从全球主要中央银行开始减息未雨绸缪看出端倪。”

他认为，基于明年经济情况严峻，政府需挺身而出来缓冲和扶持经济增长。

今年财赤3.4%可达标

“我相信政府今年可达到财政赤字占国内生产总值（GDP）3.4%目标，而财政部长林冠英透露明年3%财赤目标深具挑战，但纵使政府因加大发展开销扶持经济，令财赤提高至3.2至3.4%水平，这仍是正面的。”

他说，就算政府明年无法达到财赤目标，但只要财赤徘徊在3.2至3.4%水平，相信主要信评大行仍会体谅，并维持我国“稳定”评级不变。

与此同时，基于明年经济前景严峻，陈秋隆认为，政府可能在10月提呈的财政预算案祭出更多亲消费和亲商措施，但也需祭出短期“推动”政策来抵御外围冲击，其中调低公司税就是最佳选项之一。

“随著消费税取消，公司税和个人所得税成为政府主要税收来源，但我国实际公司税率仍比区域国家来得高，若政府通过减税将有利提升吸引外国投资的竞争力，从而拉动国内投资表现。”

他补充，鉴于政府将在明年公布第12大马计划，新预算案也将成为奠定我国经济持续发展的平台。

政府将在今年10月11日公布2020年财政预算案。

马股上半年表现落后全球

资金市场方面，陈秋隆表示，马股今年上半年表现落后全球，相信在外围逆风狂吹下，下半年上涨空间有限，维持富时综指年终目标1679点不变。

“市场都是看前瞻性（forward looking）的，就算联储局减息和贸易战趋缓，仍不足以掩盖明年经济前景疲弱的事实，市场缺乏重估得催化因素。”

不过，他说，若联储局减息力度较预期来得强，成功引导资金流入我国，以及企业并购活动趋向热络和政府加大基础建设开销则可能为资金市场带来提振。

投资应转向防守为主

“整体来看，我们的投资态度转向防守为主，并建议投资者‘加码’产业投资信托。”

艾芬黄氏资本研究高级分析员周志城指出，受到贸易摩擦利空影响，马股估值趋向合理，未来企业盈利下修风险也日增，马股任何涨势都可能无以为继，对马股前景日益忧虑。

“随著我们对股市前景趋向审慎，建议投资者转靠防御领域避险。”

他说，在过去5年，现追踪的5只产托股有4年表现超越大市，充份发挥出产托与基准指数负关联性的特质。

“展望下半年，我们相信产托凭借卓越盈利、回酬率，以及与基准指数关联甚低的特质，将让其成为经济不明朗周期理想的投资工具。”

获息差扶持  马币年终上看4.10

另一方面，市场憧憬联储局最快在本月开始降息，陈秋隆相信马币兑美元走势将获得息差扶持，并在年终升值至4.10水平。

“不过，与印尼和其他区域国家相比，大马与美国的息差相对较窄，因此流入的资金可能较少，对马币的扶持效应也相对较轻。”

明年下半年将走扬至3.90至4.00

展望明年，他说，在健康的经常账盈余与经济增长扶持下，马币兑美元明年下半年将走扬至3.90至4.00关口。

“大马总体经济基本面依旧强劲，我们预期今明两年经济将增长4.5%，但若内需不足以抵销出口放缓冲击，届时马币也可能曝露下行风险。”

有鉴于此，他认为，政府应采取必要的措施来缓冲内需放缓影响，其中包括加速发展开销，以及祭出振兴内需措施。