（吉隆坡31日讯）尽管银行领域股本回酬（ROE）渐走低，惟MIDF研究认为在新常态下，属于正常现象，虽然银行回酬有些许走低，但风险也一并降低，大马主要银行股处于被低估现象，可择优而取。

银行股可择优而取

MIDF表示，近期银行业者的股本回酬浮现了调整，虽可能会出现下跌趋势，但并不会对盈利造成显著的冲击。

MIDF补充，股本回酬除了反映盈利外，亦反映了效率。股本回酬增加代表了银行盈利增强却没有增加成本。

近期大马银行业的股本回酬走低，虽造成了市场情绪不安，但MIDF认为该现象并非局限在大马，美国、日本、欧洲及区域同侪，也有同样的现象。

MIDF表示，自2008全球金融海啸以后，银行业便提高了资本要求，以避免下一次的金融海啸。在一级缴足资本（CET1）增加后，银行股的每股回酬也有所放缓。

理论上，银行股获利能力下滑，股价也会出现同样的走势，MIDF以该理论为基础，比较了数项银行股后，并未出现股价走低的现象，这显示ROE与股价表现呈现了背离现象，MIDF相信还有其他因素影响了股价走势。

虽然股本回酬估值属于较好的方式，但MIDF强调，股本回酬走低未必是坏事，且其他估值因素如资产素质、流通、资产成长应该也列入评估方式。

MIDF相信，银行股股本回酬虽走低，但没有必要与过去的走势做比较，最好的证明就是当下银行股股价并未如同金融海啸般的惨淡表现。

MIDF说，不管银行是自愿还是尽管机构的要求下，银行业必须提高股本进行营运，这也是银行业的新常态营运。此举，虽会导致回酬走低，但也降低了风险，而低风险下，自然会造成回酬也走低。

在新常态下，MIDF认为，过去评估的方式应该也有所转变，并相信风险降低已经是一重保障了。

M I D F也相信，大马银行业者有能力降低开销，以减缓较低收入，对银行业仍非常乐观，并认为国内数家主要的银行皆处于被低估现象，并把相关股项列为首选，包括马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）、联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）及大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）。