（吉隆坡5日讯）大马6月进出口表现令人失望，其中出口大户电子与电器产品更萎缩6％，经济学家忧虑贸易战越演越烈，加上缺乏正面催化因素，全年出口上演保“2”战，并恐对经济施加更多压力。

经济压力加剧

艾毕斯研究指出，6月进出口双双陷入跌势，其中出口下滑3.1％，表现逊于市场预期，归咎于制造业与农业外贸表现疲弱，而首半年出口更下滑0.2％。

大众研究表示，越南是区域唯一在6月录得正面出口增长的国家，而大马则尾随中国、新加坡、泰国和印尼等国家走跌，但第二季仍成功录得正成长，归功于多元化出口组合抵销外围贸易放缓冲击。

PMI恐进一步探底

“全球贸易前景依旧不明朗，全球采购经理指数（PMI）仍低于荣枯线，其中美国和欧元区同步走跌，若中美贸易磋商没有突破性进展，我们不排除PMI进一步探底。”

以领域来看，大众研究说，6月电子与电器产品出口萎缩6％，为贸易战开打以来最低纪录，而随着贸易战越演越烈，未来跌势可能进一步加剧。

“原棕油和橡胶出口则在低比较基础，以及价格复苏扶持下站稳脚步，若贸易战硝烟减退有望带动两大原产品进一步复苏。”

进口方面，马银行研究指出，6月进口下挫9.2％，反映出全球贸易疲弱对再出口和半成品进口带来冲击。

“负面的外贸条件与前景也拖累资本开销表现，其中6月资本品进口大跌23.6％可能意味着上季总资本创建将延续今年首季萎缩3.5％的颓势。”

不过，基于进口跌幅高于出口，丰隆研究表示，第二季贸易盈余达到301亿令吉，比前期的271亿令吉为高，有望为今年第二季国内生产总值（GDP）作出正面贡献。

“尽管如此，随着美国总统特朗普威胁将向中国商品开征新关税，恐导致贸易活动进一步转疲，同时资本品进口显著萎缩也点出国内投资活动持续呈疲。”

中美未解 日韩火上添油

展望未来，大马投资认为，随着全球经济增长放缓，以及贸易和原产品市场不明朗因素弥漫，加上日本和韩国贸易摩擦也可能对全球供应链，甚至是电子与电器出口带来干扰，全年出口增长2％目标潜存下行风险。

艾芬黄氏研究认同，称今年首6个月贸易盈余达到671亿令吉，按年增长10.9％，但今年首6个月出口却平均下跌0.4％，因此调低全年出口增长目标从2％至1％，进口目标也从3.4％调低至1.8％。

“我们预估全年贸易盈余仍企于1150亿令吉的健康水平，比较去年为1203亿令吉。”

相比之下，兴业研究全年出口增长2.2％目标显得乐观，但该行指出，美国对中国3000亿美元商品开征10％关税已进一步提高大马外贸下行风险，并可能对经济施加更多压力。

GDP势必减速

肯纳格研究预计第二季GDP增速将从首季的4.5％进一步放缓至4.3％，而下半年全球经济增长依旧疲弱和充斥不明朗因素，预期全年GDP增幅将从去年的4.7％减速至4.5％。

不过，达证券说，多元化的经济结构将缓冲当前外贸环境对经济增长带来的风险，其中占总出口15％的农业与矿业今年均有望反弹，同时大马对外贸易发展机构（MATRADE）也有信心今年国家总出口将突破1兆令吉关口，维持全年经济增长4.7％目标。

“更重要的是，下半年出口表现往往比上半年更强。”

尽管如此，基于中美贸易关系持续紧张，双方关系更可能进一步恶化，丰隆研究现预计国家银行可能最快在11月再度降息25个基点。