科技股经历过去两年超强成长后，遭逢美中贸易战爆发，疲态尽露。

以本地科技股为例，今年科技股指数最低是在1月4日写下的27.29点，最高点则落在10月22日的38.29点，看似态势似有回升之趋，惟若相对于历史高纪录的168.65点，则仍是望尘莫及。

这一波科技股下滑趋势是否已经到了转折点？抑或美中贸易战依然干扰复苏步伐，拖累科技股光环尽失？科技股还可期待哪些救星拉抬呢？

半导体有望回升

根据数据显示，全球半导体2019年7月销售依然走软，按年下跌15.5%，至334亿美元，连续7个月趋跌，显示仍落在下跌周期。今年首7个月，销售额下跌14.4%，至2287亿美元，主要产品领域需求全面走低，进而造成本地科技股疲弱不堪。

世界半导体及贸易统计组织预测，2019年的全球半导体销售额将下跌12.1%，主要是从2018年的历史新高记录（激增13.7%）回落。

今年7月，美国半导体行业跌势最重，下跌27.8%，接著是中国下跌14.1%、日本（-12%）、亚太区（包括全部其他）（-11%）及欧洲（-8.6%）。

达证券科技股分析员指出，2019年7月的出货下跌14.5%，至20亿3420万美元，创下连续9个月萎缩记录；首7个月的出货也负成长22%，至136亿3720万美元，主要是企业减少投资，特别是记忆体领域。

电子业大失血  贸易战成煞星

美国消费者科技协会9月披露，过去一年多以来的美中贸易战，已导致全球电子业损失100亿美元，9月起将面临更严峻情势，因为美国对新一批中国输美产品加征关税，开始冲击全球消费者的荷包，连苹果都难以幸免。

美国2018年7月开始对中国输美产品加征关税以来，全球电子业已付出100亿美元的代价。前几波加征关税措施虽已影响电子业，但主要针对零组件，如今新一轮关税将冲击更多成品。有鉴于此，美中贸易战进展与发展，对全球电子业包括大马科技行业的兴衰是息息相关。

该协会指出，美国于9月1日对中国货品加征15%惩罚性关税，波及智能手表、健身追踪产品、桌电、数码相机、锂电池等科技产品，估计影响价值约520亿美元的消费性产品。预料美国消费者将在年终的采购旺季时，就开始真正感受到科技相关产品涨价的苦果。

美国总统特朗普政府预定在今年12月15日，对另一批中国货品加征15%关税，届时将对消费电子业造成更大冲击，之前的美中贸易谈判进展及结果，将显著影响全球科技业表现与前景，因到时新关税将影响规模1150亿美元消费电子产品，涵盖范围包括智能手机、笔电、平板电脑及游戏主机等领域。

马股方面，达证券研究名单下的5家科技股于2019财政年第二季表现，仅有马太平洋符合预测，其余的益纳利美昌、友力森、ELSOFT科研（ELSOFT,0090,主板科技组）及联圣（N2N,0108,创业板科技组）皆落后预测，美中贸易战正是拉低表现的个中祸首。

中国采购电子部件  马企因祸得福

联昌研究科技业分析员莫哈末沙纳兹就表示，无可否认，由于美中贸易战不明朗因素，使2019年第四季的电子与电器（科技）产品的需求停滞不前，惟仍有一些科技公司从中受惠而成为赢家。

针对美中贸易战对本地科技股影响，该行是持谨慎乐观态度。他以友力森为例，该公司旗下的晶圆凸块产品，获得中国客户的强劲需求，主要是中国因与美国爆发贸易战，被逼在国内或其他市场购买零件产品，包括晶圆凸块产品在内。该公司生产的电子传感器主要应用在耳机、智能扬声器及物联网应用方案等。

时代新趋势 5G或是救星

美中贸易战是影响全球科技业各领域的关键，惟分析员对科技业前景仍持乐观态度，因为看好5G网络趋势不会改变，许多科技业者已开始关注5G网络大爆发而开始部署及做好准备，相信5G网络真正爆发性成长将落在2020／2021年，到时全球科技领域将迈入一个新发展阶段。

科技股分析员指出，早在去年已有好几个国家开始将5G技术商转，包括韩国、美国、瑞士，接下来会有中国和日本。由于5G网络不仅关系到消费者的民生，背后更有政治与国安的考量，如5G技术应用可协助脸孔辨识、医疗、教育、自动驾驶甚至国防等。

市场预估，2019年全球5G手机的出货量只有500万支，惟2020年预估将增加至1亿5000至2亿支。至于基地台的数量，华为的基地台数量，也从今年全球约有40万至50万台，增至明年的150万台。

开启物联网时代  渗透至各行业

5G是跨时代的技术，除了更极致的体验和更大容量，还将开启物联网时代，并渗透进至各个行业，将和大数据、云计算、人工智能等迎来信息通讯时代的黄金时期。

5G网络发展浪潮势难以阻挡大趋势，大马预料也尽可能避免落后竞争对手，通讯及多媒体委员会（MCMC）也已放眼在2020首半年内推动5G频谱程序，紧接在2020下半年将准备就绪，可开始提供初步5G商业服务。

分析员指出，大马通讯及多媒体委员会希望通过耗资216亿令吉的国家光纤连接计划（NFCP），将提供更快宽频速度、更为广乏覆盖率、改善人民可负担有关服务，同时也是推行5G网络主要关键基建。

5G网络的不断推广很可能会增加半导体行业对物联网、智能城市和自动驾驶汽车应用的乐观情绪。作为新一代无线通讯技术，5G网络提供的移动设备连接速度和可靠性将呈指数倍增长。5G被视为一种革命，被认为将推动基于智能手机的无线世界向连接大量阵列和设备的物联网世界过渡。5G能实现人与物的超连接，改变无线通讯的面貌。

调查显示，半导体行业乐观地认为5G即将在全球范围内推出。尽管传感器／微电机系统受到设备市场严重影响，但可能因其在物联网产品中的重要性，其视为半导体行业增长最快的领域，并预计随著5G时代的到来，期收入将成倍增长。

汽车业复苏  相关科技股向晴

全球汽车销售量浮现复苏迹象，欧洲9月新汽车销售量按年猛增14.5%及中国汽车市场也有望恢复成长动力，使市场对整体科技业前景“另眼相看”，生产汽车相关器材与仪器的科技股，也是投资者觊觎对象。

肯纳格研究指出，全球汽车行业前景变得更为亮丽；欧洲9月新注册汽车转为正面，强劲增长14.5%，这是区域汽车市场复苏迹象，预料新轿汽车注册数目将有增无减。

肯纳格研究分析员指出，虽然中国9月汽车销售量持续下跌，按年下跌6.3%，其实跌幅已有所缩减（8月跌7.7%），其中受到亲消费措施支持，如乡区消费者获得减税、提高广州及深圳车牌执照固打等，使该行预期中国的汽车销售量将止跌回扬，料可恢复至成长势头。

截至2019财政年第二季，马太平洋的汽车传感器——相关包装产品占32%份额（2017财政年介于24至25%），预料未来两三年将进一步增至50%，而前景与欧洲甚至全球汽车销售量复苏息息相关，特别是欧洲9月开始浮现强劲成长。

汇率走势左右获利

大马科技公司主要是赚美元，主要为外国客户出口电子及电器等相关产品，多以美元计。有鉴于此，美元兑马币汇率的走势及起落，为国内主要科技股业绩或盈利表现主要关键因素之一。

分析员表示，科技股也可说是出口导向股，一旦马币兑美元疲弱，将使产品更具有价格上的竞争优势，若以马币计则有望赚取更多盈利。

过去多年来，马币兑美元汇率节节败退，也是本地主要科技股业绩表现逆流而上的关键。若是马币兑美元汇率大幅度起落，大部份的马股科技股也跟著一起波动起落。

前景不明朗 仍有利可图

世界半导体及贸易统计组织预测，全球半导体行业将在2020年止跌回扬，全年有望恢复成长5.4%。

盈利下滑  估值昂贵

分析员认为，国内大部份科技股还是有利可图，惟由于市场出现更多不明朗因素，特别是全球经济成长放缓、美中贸易战等因素，使科技股盈利减少，估值也随著盈利下滑而变得较为昂贵，投资者更为谨慎地投资科技股。

若是全球经济及市场没有出现崩跌危机，相信科技股还是有利可图，前景尚且谨慎乐观。市场关注估值或股价，只要股价调至合理或更低水平，预料仍有投资者或买盘支持。

本地科技股的个别基本因素及估值为兴衰主要关键，特别是随著科技日益发展与进步，相信科技股还可扮演重要角色，前景料还是有看头！

星展银行证券则较为谨慎，认为目前科技领域走软，主要是过去两年的特殊强劲成长后展现疲态，美中贸易战则进一步加剧弱势，该行预期2019年的全球半导体行业跌势将延长下行周期，打乱较早时预测在2019下半年复苏的步伐。

大马科技股主要涉及领域包括外包半导体装配、机械视觉系统、原庄设计制造、烧机及测试、自动板块测试及电子制造服务。各科技股有各基本因素，正确筛选个别股项为投资关键。

调查显示，物联网和互联世界生态系统已蓄势待发，推动半导体行业发展。目前已有超过260亿台投入使用的互联设备，且每时每刻有更多的设备接入物联网，预计到2025年互联设备还将增加近两倍。国际数据公司（IDC）预计，今年全球物联网技术开支将达到7450亿美元，2022年将达到1.2兆美元。

物联网，包括联网住宅、智能城市、工业物联网和个人可穿戴设备为下一轮推动半导体行业收入增长最具重要的应用，其次是无线通讯（去年排在第一位）。今年人工智能在推动收入增长的重要性排名上大幅提升至第三位，汽车产业排名上升两位至第四位。有鉴于此，全球科技业前景仍然可期待。

马股主要科技股简评

●马太平洋（MPI,3867,主板科技组）
难超越大市

这家外包半导体装配及测试业者，在过去一两年已逐步将产品组合增加至汽车领域，如传感器包装、先进车辆安全系统等，料可攫取汽车领域销售量复苏良机及令人振奋长期前景。惟星展银行认为，由于半导体市场疲弱，这家科技股不太可能超越大市。

●友力森（UNISEM,5005,主板科技组）
钱景黯淡

2019财政年首9个月核心净利下跌38%，至4000万令吉，丰隆研究科技业分析员认为，友力森最新业绩令人失望，若以大环境来看，主要关键是受到美中贸易战拖累，当中也包括全球汽车业领域走软。公司本身内在因素，则是印尼峇淡岛工厂关闭也在短期内进一步拉低盈利表现。

●益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）
利好扶持

星展银行首选科技股，主要是看好涉足的频射（RF）领域复苏，特别是主要客户产品重新增加市占率、5G网络架构性的需求成长等利好支持。

●东益电子（GTRONIC,7022,主板科技组）
末季料企稳

2019财政年第三季业绩表现差劲，只取得净利1900万令吉，下跌20%。惟分析员认为，由于预期第四季业务表现较好，或至少维持在现有盈利水平，特别是旗下电子传感器产品的产量将有所增加，所以第三季或首9个月盈利仍符合市场预测。

从最近出炉业绩显示，东益电子3大主要产品，包括电子传感器、发光二极体（LED）及石英晶体的销售量，分别占公司营业额的53%、21%及17%。

安联星展研究分析员认为，东益电子未来12个月的目标价保持1令吉80仙，或等于2020财政年预测本益比17倍水平。由于市价已高于目标价，所以维持其“守住”评级。

●D&O绿科（D&O,7204,主板科技组）
利好已反映

D&O绿科和KESM科技一样拥有较高的汽车-中心投资组合，分别占营业额逾90%及80%。该公司涉及的汽车部件业务的风险也逐渐消逝、预料2019财政年下半年的盈利将因季节旺季而有增无减，惟利好已全面反映。

●星光资源（SKPRES,7155,主板工业产品服务组）
盈利料走高

未来季度盈利料将增长，主要是其传统电器器材新款式产品将作出更高盈利贡献、客户在佳节前夕作出更多预先订单等利好支持，同时派息率为50%，使2020及2021财政年预测周息率3.6%及4.2%，将有助支持股价。

●广宇科技（PIE,7095,主板工业产品服务组）
周息率诱人

2019财政年下半年的盈利将因通讯器材领域复苏而跟著增长，使2019至2020财政年周息率料可达3.7%及4.4%具吸引力水平。

●KESM科技（KESM,9334,主板科技组）
潜在利空

KESM科技担心美国将在12月再向中国货品征收更多关税，同时由于公司产品及服务与汽车业零件或部件有关，所以目前主要汽车市场需求放缓，特别是全球3大汽车市场——欧洲、中国及美国，预料将负面影响汽车相关的晶片需求。