星洲日報/投資致富‧企業故事

ESG和印尼高税率冲击 种植股购兴缺缺

Tan KW
Publish date: Wed, 19 May 2021, 11:24 PM

 

 

(吉隆坡19日讯)值得注意的是,大众研究指出,尽管原棕油价走强,但多数种植股表现却平平无奇,主要是市场预期当前高居不下的原棕油价将无以为继,短期可能转疲。

“此外,我们相信ESG隐忧也起到一定的作用,导致市场对种植业兴趣不高,估值也变低。在我们追踪的种植股中,砂种植(SWKPLNT,5135,主板种植组)今年来股价走高15%,表现领先群论,云顶种植股价则下挫13%,表现最差。”

大众研究说,市场对ESG的日益重视,加上非政府组织(NGOs)的多番施压,令种植业成为市场焦点所在,FGV控股(FGV,5222,主板种植组)与森种植(SIMEPLT,5285,主板种植组)近期接获美国原棕油出口禁令就是最佳例子。

“受上述事件影响,我们已调低2家公司的本益比估值。自2019年杪开始,我们追踪的种植公司中几乎都出现外资持股减少情况,反映出外国资金已逐步撤离ESG实践较差的种植业,而这也解释了为何原棕油价飙上历史新高,但种植股涨声却不强的窘境。”

与此同时,该行指出,原棕油走强并未对所有种植公司带来好处,主要是在印尼从事上游业务的公司需课征高昂的原棕油出口税(每公吨144美元)和国内税(每公吨255美元),兑现的净原棕油价仅为每公吨3000令吉,远低於每公吨4700令吉现货价,收入损失惨重。

“在对冲的考量下,唯有拥有提炼设施的种植公司能全面享受原棕油市价带来的好处。

森种植、IOI集团和陈顺风资源(TSH,9059,主板种植组)等业者也在更早的时间,以低价锁定大量的原棕油远期销售。”

此外,受到疫情和边境封锁影响,劳工密集的种植业也面对劳工短缺问题。大众研究指出,砂拉越种植公司打击最重,当地至少缺少30%员工进行收割。

“严重的劳工短缺问题令种植公司损失惨重。不过,森种植近期开始引进100位孟加拉外劳,令解决疫情造成的缺工问题看到曙光。同时,部份种植公司也积极与承包商接洽来取得更多合约工,以及为本地劳工提供收成培训。”

整体来看,该行碍於原棕油涨势恐已见顶,价格可能即将回调,维持种植业“中和”评级不变,并建议投资者探讨较大资本股带来更多上涨空间的中小资本种植股,砂种植、大安控股和陈顺风资源凭借诱人估值,以及高於平均的鲜果串产能增长,被评为种植股投资首选。

洪建文/报道

 

https://www.sinchew.com.my/content/content_2479491.html

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