原本稳步复苏的汽车业遇上行管令3.0这头“拦路虎”，分析员估计第二季销量可能比第一季急减25%，尽管如此，鉴于汽车业获得免税措施护航，下半年仍受看好将止跌回弹，全年有望摆脱2020年颓势。

联昌研究追踪的4家汽车公司第一季核心总净利按年飙高86%，归功于森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）、合顺（UMW,4588,主板消费产品与服务组）和陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费产品服务组）的盈利因大马和中国销量增加而提高。

4家公司中，3家盈利按年增加，惟多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板消费产品服务组）除外，因大马邮政（POS,4634,主板交通物流组）亏损而陷入赤字。

“整体而言，第一季汽车业核心净利占全年预测的20%。”

联昌表示，受部分州属实施有条件行管令（CMCO）及半导体短缺影响，4月汽车总销量比3月减少10.6%。不过，首4个月汽车总销量仍按年提高89%，除了归功于免税优惠，去年3至4月行管令1.0拉低汽车销量也是主要原因之一。整体而言，该行预计第二季汽车总销量将比第一季减少20至25%。

不过，联昌强调，尽管受全面封锁影响，但该行仍保持全年汽车总销量提高10%，至58万辆预测，主要是因为免税措施将延续至年底。

该行说，即便6月汽车公司无法交车，但预计7至12月平均每月销量为5万7000辆，这已比去年同期的5万9000辆少3%。因此若全面封锁并未延续至7月，该行的全年销量预测仍有机会达到；万一全面封锁至7月，全年销量也只会比该行的58万辆预测少10%左右。

该行仍看好汽车公司2021年盈利逆转2020年减少29%跌势，预计可回弹34%。

该行保持行业“中和”评级，首选股为森那美、合顺和柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组），目标价各报2令吉80仙、4令吉20仙和1令吉88仙。

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